衍生品為投資者提供了一種參與標的證券價格行為的有力方式。從事這些金融工具交易的投資者尋求將與標的證券相關的某些風險轉移給另一方。讓我們看看五個衍生合約，看看它們如何提高你的年回報率。

關鍵要點

• 其中五種比較流行的衍生品是期權，單隻股票期貨，認股權證，差價合約， 指數收益互換。
• 期權讓投資者透過承擔更多風險來對沖風險或投機。
• 單一股票期貨是指在指定的到期日交付100股特定股票的合同。
• 認股權證是指認股人有權在約定的日期以一定的價格買入股票。
• 在差價合同中，如果股票價格上漲，賣方應向買方支付股票當前價格與合同簽訂時價值之間的差價。
• 股票指數回報互換是指雙方在約定的日期，在一定年限內交換兩組現金流的交易。

1.選項

期權允許投資者對沖風險或透過承擔額外風險進行投機。買入看漲期權或看跌期權獲得在到期日之前或到期日以設定價格買入（看漲期權）或賣出（看跌期權）股票或期貨合約的權利，但無義務。它們在交易所交易並集中清算，提供流動性和透明度，這是承擔衍生品風險的兩個關鍵因素。

決定期權價值的主要因素：

• 期權到期時的時間溢價
• 隨標的證券價格變化的內在價值
• 股票或合約的波動性

隨著期權到期日的臨近，時間溢價呈指數衰減，最終變得一文不值。內在價值是指期權是在貨幣中還是在貨幣外。當一種證券上升時，貨幣內看漲期權的內在價值也會上升。內在價值賦予期權持有人比擁有標的資產更大的槓桿作用。隨著波動性的增加，買方必須支付的期權溢價也隨之增加。反過來，更高的波動性透過更高的溢價收取為期權賣方提供了更高的收入。

期權投資者有許多策略，他們可以利用，這取決於風險承受能力和預期回報。期權買方承擔為購買期權而支付的溢價風險，但不承擔標的資產發生不利變動的風險。或者，期權賣方承擔更高的風險，可能面臨無限的損失，因為證券理論上可以上升到無窮大。如果買方行使選擇權，則作者或賣方也必須提供股票或合同。

有許多期權策略，將買入和賣出的電話混合起來，並產生滿足其他目標或目標的複雜頭寸。

衍生工具提供了一種有效的方法來傳播或控制 風險，對沖意外事件或建立 投機遊戲的高槓桿率。 

2.單隻股票期貨

單一股票期貨（SSF）是在指定的到期日交付100股特定股票的合同。SSF市場價格基於標的證券價格加上利息的賬面成本，減去合同期限內支付的股息。交易SSF比買賣基礎證券需要更低的利潤率，通常在20%的範圍內，給投資者更多的槓桿作用。SSF不受SEC日交易限制或賣空者上調規則的約束。

SSF傾向於跟蹤標的資產的價格，因此可以應用常見的投資策略。以下是五種常見的SSF應用程式：

• 廉價的方法 購買 股票
• A 公開股權的成本效益套期保值 位置
• 長期股權頭寸的保護，以防波動或短期下跌 以基礎資產的價格計算。
• 長對和短對，提供可利用的暴露 市場
• 特定經濟部門的敞口

請記住，這些合同可能導致的損失可能大大超過投資者的原始投資。此外，與股票期權不同，許多SSF缺乏流動性，交易不活躍。

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4股票衍生品及其運作方式

3.認股權證

股票權證賦予持有人在預定日期以一定價格購買股票的權利。與看漲期權類似，投資者可以以固定價格行使股票權證。發行時，權證的價格總是高於標的股票，但在到期前要有長期的行權期。當投資者行使股票權證時，公司發行新的普通股以覆蓋交易，而不是在認購期權的情況下，如果買方行使期權，催繳期權必須提供股份。

認股權證通常在交易所交易，但交易量可能很低，從而產生流動性風險。與看漲期權一樣，認股權證的價格也包含了隨著到期日的臨近而衰減的時間溢價，從而產生額外的風險。如果標的證券的價格在到期日之前未達到行權價格，則認股權證的價值將一文不值。

4.差價合同

差價合約（CFD）是買賣雙方之間達成的一項協議，要求賣方向買方支付當前股價與合同簽訂時價值之間的價差，如果該價差上升。相反，如果價差為負，買方必須向賣方付款。差價合約的目的是讓投資者在不必持有標的股票的情況下對價格走勢進行投機。美國投資者無法獲得cfd，但在加拿大、法國、德國、日本、荷蘭、新加坡、南非、瑞士和英國等國，cfd是一種很受歡迎的選擇。

CFD提供了廣泛基礎工具、期貨、貨幣和指數的定價簡單性。。例如，期權定價包含了一個時間溢價，隨著時間的臨近到期而衰減。另一方面，CFD反映的是基礎證券的價格，沒有時間衰減，因為它們沒有到期日，也沒有衰減的溢價。

投資者和投機者利用保證金交易差價合約，如果投資組合價值低於最低要求水平，就會產生追加保證金的風險。CFD可以利用高度的槓桿作用，當基礎證券的價格與頭寸相反時，可能會產生巨大的損失。因此，在交易CFD時要意識到相當大的風險。

5.指數回報掉期

股票指數回報互換是指雙方在約定的期限內，在預先指定的日期交換兩套現金流的協議。例如，一方可能同意支付通常基於倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）的固定利率的利息，而另一方則同意支付股票或股票指數的總回報。尋求以成本效益高的方式獲得資產類別敞口的直接方式的投資者通常使用這些掉期。

基金經理可以像標準普爾500指數那樣購買整個指數；當指數變化時，選擇每個組成部分的股票並調整投資組合。在這種情況下，股票指數掉期可能會提供一種成本較低的替代方案，允許經理人以設定的利率支付掉期，同時獲得合約掉期期的回報。他們還將按月獲得資本利得和收入分配，同時按照商定的利率向交易對手支付利息。此外，這些掉期交易可能具有稅收優惠。