• COVID-19峰值是關鍵，但很難確定
• 隨著股市震蕩，投資者正在尋找底部
• 如何確定底部和複蘇的開始

美國股市週五早盤大幅走低，主要股指連續三天漲停。美國現在是世界上冠狀病毒感染病例最多的國家，對主要城市及其醫院系統的威脅正變得非常現實。與此同時，金融市場與全球健康危機和經濟放緩的現實之間的脫節日益擴大。

雖然美國股市在過去三個交易日已從低點反彈了23%，從技術上講，這是一個牛市，但這種走勢並不像我們在過去熊市中看到的那樣不尋常。1929年，S&amp；一個月內，p500指數暴跌34%。在接下來的兩天裡，股市上漲了18%，然後在接下來的13天裡又暴跌了26%。我們並不是說這會發生，但不要讓最近三天的連續上漲迷惑了你。這是典型的捕熊陷阱。

我們正處於危險之中。

如何識別捕熊器

在動蕩的熊市中，股市通常在幾天內飆升10-20%，但從歷史上看，股市會回落到較低的低點，直到形成真正的底部。

到目前為止，我們都聽說有人在努力“拉平曲線”。當局和衛生專家一直呼籲社會疏遠和封鎖，這樣COVID-19病例就不會造成衛生保健系統負擔過重。今天我們來看看新聞中的另外兩個趨勢詞，以及它們對全球股市的意義。

在目前的情況下，你應該熟悉的另一個詞是“峰值”，也就是疫情將達到最高點的時候，我們將看到每天報告的新感染病例開始下降。科學家們一直在追蹤這種疾病，並根據不同的模型進行預測。紐約州州長安德魯·庫莫呼籲執行《聯邦防務生產法》，他說，距離流感大流行的高峰只有兩到三週的時間了。

很難預測峰值，因為它是根據社會的集體反應而變化的。以中國武漢為例，在1月下旬實施戲劇性的社會疏遠措施幾周後，武漢達到了頂峰。然而，一項由Bill&amp；梅琳達·蓋茨基金會還建議，如果4月前取消活動限制，武漢可能出現次高峰。

還有，底部。底部是某個股票或指數在特定時間段內的最低價格，表示一個轉折點。下圖顯示了谷歌去年在美國搜尋“股市底部”。正如你所看到的，投資者正在拼命尋找跡象，表明我們已經觸底，準備游到水面。

“在我們戰勝病毒之前，我看不到任何有意義的股市底部。“義大利將迎來新的感染高峰，”Ritholtz財富管理公司執行長約書亞•布朗（Joshua Brown）3月25日寫道，“這將成為市場上漲的巨大催化劑。”。紐約會更大。但這兩件事似乎都不是迫在眉睫。一切看起來好像情況越來越糟，而且越來越快。”

對沖基金經理保羅都多瓊斯（Paul Tudor Jones）昨日對CNBC表示，“我確實認為，一旦流行曲線達到峰值，股市就會觸底，毫無疑問，股市會反彈。我猜，三四個月後，五個月後，我們會比現在的水平高。”

瑞士信貸（creditsuisse）將感染率達到峰值列為全球股市觸底的條件之一。另外兩個是美國明確的財政寬鬆政策和全球採購經理人指數的低谷。

高盛（Goldman Sachs）預計，近期標準普爾500指數將跌至2000點的低點（目前為2630.07點），分析師表示，股市“V”型和“U”型複蘇的區別將取決於三個方面的發展：

1. 病毒是否能被迅速控制，即使是流行病學家也很難回答；
2. 無論是大公司還是小公司，是否有足夠的資本和流動性來維持大多數投資者預期（希望）的90到180天，這將涵蓋危機最嚴重的部分；
3. 財政**能否迅速採取行動，穩定經濟和盈利前景。

中央銀行和決策者正在處理問題2和3。問題1代表了最終的挑戰，我們都可以透過做正確的事情來幫助解決這個問題。

“一種可能性是，到2020年底，商業活動無**常化，因為病毒傳播比預期的更糟，或者出現間斷，併在秋季複發。此外，如果短期停產導致企業違約、倒閉和永久性裁員，病毒得到遏制後，對企業盈利增長的損害可能會持續很久，”高盛3月20日發表的報告稱。

上週美國申請失業救濟人數達到創紀錄的330萬。但根據LPL的研究，還是有希望的。分析人士寫道，由於美國經濟在危機前沒有陷入衰退，因此工人們不會因為經濟的某些結構性缺陷或金融危機而被解僱。我們可能看不到經濟衰退結束後通常出現的延長招聘延遲。