隱藏債務較大的公司
大約兩年後，至少根據他們的資產負債表，美國公司突然變得負債率會大得多。目前，公司以經營租賃債務的形式承擔價值約3萬億美元的表外負債。但根據布隆伯格的資料，這些經營租賃很快將不得不根據新的會計規則記錄在資產負債表上，這些會計規則將於2019年生效。
隱性債務
巴西石油公司是迄今為止最大的經營租賃使用者，總價值978億美元。排在第二位的是擁有540億美元資產的中石化（Sinopec），Walgreens Boots（WBA）) 美國電話電報公司（AT&；T（T）和中石油以297億美元併列，CVS Health Corp（CVS）以272億美元併列。在彭博社調查的所有公司中，經營租賃相當於其長期（資產負債表上）債務的四分之一。
許多公司利用經營租賃為房地產、飛機或其他使用壽命長的裝置等資產的使用提供資金，經營租賃是出租人對資產的租賃協議。作為租賃協議，承租人能夠使用資產，而無需將資產和相關的租金負債新增到資產負債表中。然而，租金負債仍然是需要未來支付的債務，因此與債務沒有太大區別(更多資訊，請參閱：揭開隱藏的債務。）
新會計規則
對於那些不習慣閱讀公司財務報表附註的人來說，這些租賃義務可能完全不被註意。然而，定於2019年開始實施的名為IFRS 16的新會計準則將要求公司在資產負債表上明確說明經營租賃及其剩餘債務和資產。
當這種情況發生時，許多公司會突然變得槓桿率更高。儘管這一差異對醫療、電信和航空等行業的公司將是顯著的，但最顯著的影響將發生在零售行業，因為新會計準則導致的公司負債增長中值將接近100%。
雖然這並不是會影響公司信譽的財務義務的實際增加，但因為評級機構知道經營租賃，併在進行分析時作出必要的調整，所有這些額外債務出現在資產負債表上，將使普通投資者更容易評估一家公司的風險，並與其他公司進行比較(更多資訊，另請參見：經歷了激烈的網路戰爭後，零售商的債務風險飆升。）
有了這種新發現的意識，普通投資者可能很快就會開始效仿最近對沖基金看跌美國零售商的做法。根據彭博社（Bloomberg）的資料，從一個指標來看，一些風險最高的商業抵押貸款支援證券（CMBS）的空頭頭寸比一年前增加了50%。
- 發表於 2021-06-18 09:22
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- 分類：金融
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