是時候拋售科技股了嗎？

以科技股為主的納斯達克100指數週四下跌逾5%，打破了由動能推動的上漲趨勢，許多成分股升至歷史高點。在彭博社（Bloomberg）報道中國計劃發展自己的晶片產業以應對美國的限制後，半導體類股在後市引發第二輪拋售潮。這一訊息在週五的股市開盤前，在月度就業報告公佈之前，為該指數增加了權重。...

以科技股為主的納斯達克100指數週四下跌逾5%，打破了由動能推動的上漲趨勢，許多成分股升至歷史高點。在彭博社（Bloomberg）報道中國計劃發展自己的晶片產業以應對美國的限制後，半導體類股在後市引發第二輪拋售潮。這一訊息在週五的股市開盤前，在月度就業報告公佈之前，為該指數增加了權重。

關鍵要點

Invesco QQQ信託(
拋售是一個危險的訊號，告訴交易員和投資者行使
到目前為止，還沒有證據表明經濟衰退將擴大到全面爆發

幾年前，中國宣佈了一項多年計劃，旨在擴大本土晶片產業，因此，這一訊息看起來更像是銷售壓力的藉口，而非正當理由。即便如此，下跌也突顯出整個市場的過度歡欣和自滿情緒，許多新股的出價遠遠超過了其合理估值。反過來，這又推動了一場音樂椅子的動量遊戲，所有參與者都知道音樂遲早會停止。

納斯達克100指數和標準普爾500指數；在週四的大跌和就業報告公佈後，500指數都保持了短期支撐，因此下跌的程度仍不清楚。在2020年，我們已經經歷了多次“一天奇跡”式的拋售，這給了賣空者足夠的時間開啟頭寸，以免他們在又一次擠壓中被壓垮。此外，頂部需要時間形成，一個交易日的磁帶不足以結束自3月低點以來的持續上升趨勢。

叫醒電話

不過，下跌給重新審視倉位、採取適當防禦措施敲響了警鐘。這種風險管理策略有兩個重要的要素。首先，減少倉位和/或對上漲過快的股票進行獲利回吐。您可以透過檢視當前價格與50日和200日移動平均線的對比來確定這些問題。其次，將止損點放在所有贏家的下方，以確保如果下跌趨勢加劇，而你錯過了一個輕鬆的止損點，那麼止損點將迅速退出。

這兩種策略都需要紀律約束，因為貪婪使交易員和投資者對不斷增長的風險視而不見。想要你鐘愛的科技股無限上漲是很自然的，但均值回歸是市場唯一的“確定因素”。換一種說法，每次反彈最終都會結束，並轉變為一種反趨勢，測試較低的價格水平，直到超買的技術讀數從系統中消失。不幸的是，其中一些“測試”將產生數百個不利點。

納斯達克100日線圖（2018-2020）

Chart showing the share price performance of the Invesco QQQ Trust (QQQ)

2018年8月，景順QQ信託基金（Invesco QQTrust）股價突破187美元，12月跌至140美元的15個月低點。2019年5月，該指數突破先前高點，但買入興趣未能顯現，導致震蕩橫盤走勢，在10月出現新支撐。該指數隨後健康上揚，於2020年2月達到237美元，跌幅超過2019年突破，隨後觸底至13個月低點。

隨後的反彈在5月份完成了一個V形的格局，進入了之前的高點，並爆發出來，幾乎與第一季度下跌的長度相當，進入本週的歷史高點303.50美元。舍入數和2.000斐波那契延伸的組合引發了拋售壓力，這種壓力可能預示著中期或長期的頂部。至少就目前而言，該指數的下跌正保持著一條回到3月低點的趨勢線，告訴我們該指數沒有突破任何支撐位。