2019年股市火爆反彈可能導致新一輪市場動蕩

美國主要股指自12月低點以來一直走高，但總部設在巴黎的投行公司興業銀行看到看空訊號。”正如興業銀行全球資產配置負責人AlainBokobza在一份對客戶的報告中所說，經濟動力的急劇喪失證明瞭與2000年和2007年的比較，並使我們認為，經濟衰退的呼聲看起來越來越可信，“正如興業銀行全球資產配置主管AlainBokobza在一份對客戶的報告中所說的那樣。美國股市的最後兩個熊市始於當年。...

最大的問題是，在經歷了今年令人瞠目結舌的上漲之後，股市是將迎來又一輪大幅拋售，還是將進入熊市（見下表）。

火熱的股票市場

（從12月低點到2月21日的漲幅）

標準普爾500指數（SPX）：18.3%
道瓊斯工業平均指數（DJIA）：19.1%
納斯達克綜合指數（IXIC）：20.5%
納斯達克100指數（NDX）：19.3%
羅素2000指數（RUT）：24.4%

來源：雅虎財經

對投資者的意義

“預期轉向更高波動率制度背後的根本因素是經濟增長放緩。波科布扎補充道：“這些波動性的飆升幾乎證實了我們現在正處於經濟週期的非常後期階段。”。CBOE波動率指數（VIX）在12月的拋售中飆升，興業銀行發現，伴隨著大幅拋售的股市高波動性與投資者正在進行或廣泛預期的經濟收縮之間存在著歷史聯絡。

博科布扎澄清說：“雖然我們認為，該指標不應被解讀為衰退、更高的波動性和更低的股價必然迫在眉睫，但此類事件發生的風險已經增加。”。同時，根據之前的一份報告，興業銀行青睞的另外兩個指標指出，未來經濟衰退的可能性增加。

雖然美國失業率仍處於歷史低位，但最近幾個月卻上升了30個基點（bps），從2018年11月的3.7%上升到2019年1月的4.0%。自1948年以來，每當失業率從之前的週期性低點上升超過50個基點時，經濟衰退要麼正在進行，要麼即將到來，正如Joe La Vorgna所說，總部位於巴黎的投資管理公司Natixis的美洲首席經濟學家告訴CNBC。

“從來沒有錯過。這是值得關註的，”拉沃尼亞說。無論失業率是高是低，這一指標都發揮了作用。經濟衰退發生在1953年，當時僅上升到3.1%，1981年，此前的週期性低點為7.2%。根據美國勞工統計局（BLS）的資料，2018年11月的3.7%的失業率是自1969年12月以來的最低水平。

展望未來

然而，LoVorgna認為近期經濟衰退的概率只有33%，他預計失業率還會再次下降。”最近失業率的上升是由於勞動力參與率的上升，這是經濟實力的表現，而不是疲軟，”他指出。由於就業增長強勁，許多離開勞動力市場的人現在都在找工作。勞工統計局資料顯示，2018年2月至2019年1月的12個月內，平均每月新增就業崗位23.4萬個，2019年1月達到30.4萬個的高位。

發表於 2021-06-19 15:58
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分類：金融

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