作為投資者，我們經常面臨這樣的兩難境地：賣出時想要高股價，買入時卻不想要。有時，這種困境會導致投資者等待價格下跌，從而可能錯過持續上漲的機會。這就是投資者如何從市場中被引誘出來，並陷入市場時機的滑坡中，這對長期投資策略是不可取的。

在本文中，我們將研究兩種投資實踐，它們試圖透過消除一些風險來抵消我們對市場時機的自然傾向：美元成本平均法（DCA）和價值平均法（VA）。

瞭解美元成本平均值

DCA是指投資者定期分配一定數量的資金，通常短於一年（每月或每季度）。DCA通常用於波動性較大的投資，如股票或共同基金，而不是債券或CDs。從更廣泛的意義上講，DCA可以包括從你的薪水中自動扣除的款項，這些款項會進入退休計劃。然而，在本文中，我們將重點討論第一種型別的DCA。

DCA對於風險承受能力較低的投資者來說是一種很好的策略。如果你有一筆錢可以一次性投資，你一下子把錢全部投入市場，那麼你就有可能在峰值買入，如果價格下跌，這可能會讓人不安。這種價格下跌的可能性被稱為時間風險。這一整筆資金可以透過DCA以較小的數額投入市場，透過將投資分散出去，降低任何單一市場波動的風險和影響。

例如，假設作為DCA計劃的一部分，您在四個月內每月投資1000美元。如果每個月末的價格是45美元，35美元，35美元，40美元，你的平均成本是38.75美元。如果你在投資開始時投資了全部金額，你的成本應該是每股45美元。在DCA計劃中，您可以透過分散投資成本來避免時間風險並享受此策略的低成本好處。

平均值

一種開始受到青睞的策略是價值平均法，其目的是在股價下跌時增加投資，而在股價上漲時減少投資。價值平均法是透過計算未來期間投資總額的預定金額，然後在每個未來期間進行投資以匹配這些金額來進行的。

例如，假設您確定在進行額外投資時，您的投資價值每季度將增加500美元。在第一個投資期，你要投資500美元，比如說每股10美元。在下一個時期，你確定你的投資價值將上升到1000美元。如果當前價格是每股12.50美元，你的原始頭寸價值625美元（50股乘以12.50美元），這隻需要你投資375美元，將你的投資價值定為1000美元。這樣做，直到達到投資組合的最終價值。正如你在下麵這個例子中看到的，隨著價格的上漲，你的投資減少了，如果價格下跌，情況就會相反。

因此，VA策略不是在每個期間投資一個固定的金額，而是根據每個時間點的投資組合的總規模進行投資。下麵是比較兩種策略的擴充套件示例：

上面的圖表表明大部分股票是以低價購買的。當價格下跌，你投入更多的錢，你最終會得到更多的股票(DCA也會出現這種情況，但程度要小一些。）大部分股票都是以非常低的價格買入的，因此在賣出的時候，你的回報會最大化。如果投資是合理的，VA將增加你的回報超過美元成本平均同期（併在較低的風險水平）。

在某些情況下，比如你的股票或基金的市值突然上漲，價值平均法甚至可能要求你賣出一些股票（賣出高，買入低）。總的來說，價值平均是一種簡單、機械的市場時機選擇方式，有助於最小化一些時機選擇風險。

選擇dca和va策略

在使用DCA時，投資者總是進行相同的週期性投資。當股價較低時，他們購買更多股票的唯一原因是股票成本較低。相比之下，由於價格較低，VA投資者購買更多的股票，該策略確保大部分投資用於以較低的價格購買股票。VA要求在股價較低時投資更多資金，在股價較高時限制投資，這意味著從長期來看，它通常會產生顯著更高的投資回報。

所有的風險降低策略都有其利弊得失，DCA也不例外。首先，如果投資在第一個投資期之後繼續上升，你就有可能錯過更高的回報。另外，如果你是一次性地分散資金，那麼等待投資的資金坐在那裡也不會獲得太多回報。儘管如此，價格的突然下跌不會像你一次投資那樣影響你的投資組合。

一些參與DCA的投資者會在大跌後止損，減少損失；然而，這些投資者實際上錯過了DCA的主要好處，即在下跌的市場中購買更大比例的股票（更多的股票），從而在市場上漲時增加了他們的收益。在使用DCA策略時，重要的是確定下跌背後的原因是否對投資的原因產生了重大影響。如果沒有，那麼你應該堅持己見，以更好的估值買進股票。

DCA的另一個問題是確定使用此策略的時間。如果你要一次性分散一大筆錢，你可能想把它分散在一年或兩年內，但如果超過這一時間，可能會導致錯過市場的普遍上漲，因為通貨膨脹會削弱現金的實際價值。

對於VA來說，投資策略的一個潛在問題是，在市場低迷時，投資者可能在情況好轉之前，實際上已經沒有足夠的資金進行更大的投資了。在投資組合擴大後，這個問題可能會被放大，因為投資賬戶的縮減可能需要大量投資才能堅持VA策略。

底線

DCA方法的優點是實現和遵循非常簡單，這是很難剋服的。DCA也吸引了那些對VA策略有時需要更高投資貢獻感到不舒服的投資者。對於尋求最大回報的投資者來說，VA策略更可取。

使用DCA與VA的理由取決於您的投資策略。如果DCA的被動投資方面很有吸引力，那麼就找一個你覺得舒服的投資組合，每月或每季度投入同樣數額的資金。如果你是分散一筆錢，你可能想把你的閑置現金存入貨幣市場帳戶或其他一些有息投資。相比之下，如果你有足夠的雄心壯志，每季度左右進行一次積極的投資，那麼價值平均可能是一個更好的選擇。

在這兩種策略中，我們都假設一種買入並持有的方法——你找到一種你覺得舒服的股票或基金，併在這些年裡盡可能多地買入，只有在價格過高時才賣出。

傳奇價值投資者沃倫•巴菲特（warrenbuffet）曾建議，最好的持有期是永遠。如果你希望在短期內透過日間交易等方式低買高賣，那麼DCA和價值平均可能不是最佳的投資策略。然而，如果你採取保守的投資方法，它可能只會為你提供實現目標所需的優勢。