作为投资者，我们经常面临这样的两难境地：卖出时想要高股价，买入时却不想要。有时，这种困境会导致投资者等待价格下跌，从而可能错过持续上涨的机会。这就是投资者如何从市场中被引诱出来，并陷入市场时机的滑坡中，这对长期投资策略是不可取的。

在本文中，我们将研究两种投资实践，它们试图通过消除一些风险来抵消我们对市场时机的自然倾向：美元成本平均法（DCA）和价值平均法（VA）。

了解美元成本平均值

DCA是指投资者定期分配一定数量的资金，通常短于一年（每月或每季度）。DCA通常用于波动性较大的投资，如股票或共同基金，而不是债券或CDs。从更广泛的意义上讲，DCA可以包括从你的薪水中自动扣除的款项，这些款项会进入退休计划。然而，在本文中，我们将重点讨论第一种类型的DCA。

DCA对于风险承受能力较低的投资者来说是一种很好的策略。如果你有一笔钱可以一次性投资，你一下子把钱全部投入市场，那么你就有可能在峰值买入，如果价格下跌，这可能会让人不安。这种价格下跌的可能性被称为时间风险。这一整笔资金可以通过DCA以较小的数额投入市场，通过将投资分散出去，降低任何单一市场波动的风险和影响。

例如，假设作为DCA计划的一部分，您在四个月内每月投资1000美元。如果每个月末的价格是45美元，35美元，35美元，40美元，你的平均成本是38.75美元。如果你在投资开始时投资了全部金额，你的成本应该是每股45美元。在DCA计划中，您可以通过分散投资成本来避免时间风险并享受此策略的低成本好处。

平均值

一种开始受到青睐的策略是价值平均法，其目的是在股价下跌时增加投资，而在股价上涨时减少投资。价值平均法是通过计算未来期间投资总额的预定金额，然后在每个未来期间进行投资以匹配这些金额来进行的。

例如，假设您确定在进行额外投资时，您的投资价值每季度将增加500美元。在第一个投资期，你要投资500美元，比如说每股10美元。在下一个时期，你确定你的投资价值将上升到1000美元。如果当前价格是每股12.50美元，你的原始头寸价值625美元（50股乘以12.50美元），这只需要你投资375美元，将你的投资价值定为1000美元。这样做，直到达到投资组合的最终价值。正如你在下面这个例子中看到的，随着价格的上涨，你的投资减少了，如果价格下跌，情况就会相反。

因此，VA策略不是在每个期间投资一个固定的金额，而是根据每个时间点的投资组合的总规模进行投资。下面是比较两种策略的扩展示例：

上面的图表表明大部分股票是以低价购买的。当价格下跌，你投入更多的钱，你最终会得到更多的股票(DCA也会出现这种情况，但程度要小一些。）大部分股票都是以非常低的价格买入的，因此在卖出的时候，你的回报会最大化。如果投资是合理的，VA将增加你的回报超过美元成本平均同期（并在较低的风险水平）。

在某些情况下，比如你的股票或基金的市值突然上涨，价值平均法甚至可能要求你卖出一些股票（卖出高，买入低）。总的来说，价值平均是一种简单、机械的市场时机选择方式，有助于最小化一些时机选择风险。

选择dca和va策略

在使用DCA时，投资者总是进行相同的周期性投资。当股价较低时，他们购买更多股票的唯一原因是股票成本较低。相比之下，由于价格较低，VA投资者购买更多的股票，该策略确保大部分投资用于以较低的价格购买股票。VA要求在股价较低时投资更多资金，在股价较高时限制投资，这意味着从长期来看，它通常会产生显著更高的投资回报。

所有的风险降低策略都有其利弊得失，DCA也不例外。首先，如果投资在第一个投资期之后继续上升，你就有可能错过更高的回报。另外，如果你是一次性地分散资金，那么等待投资的资金坐在那里也不会获得太多回报。尽管如此，价格的突然下跌不会像你一次投资那样影响你的投资组合。

一些参与DCA的投资者会在大跌后止损，减少损失；然而，这些投资者实际上错过了DCA的主要好处，即在下跌的市场中购买更大比例的股票（更多的股票），从而在市场上涨时增加了他们的收益。在使用DCA策略时，重要的是确定下跌背后的原因是否对投资的原因产生了重大影响。如果没有，那么你应该坚持己见，以更好的估值买进股票。

DCA的另一个问题是确定使用此策略的时间。如果你要一次性分散一大笔钱，你可能想把它分散在一年或两年内，但如果超过这一时间，可能会导致错过市场的普遍上涨，因为通货膨胀会削弱现金的实际价值。

对于VA来说，投资策略的一个潜在问题是，在市场低迷时，投资者可能在情况好转之前，实际上已经没有足够的资金进行更大的投资了。在投资组合扩大后，这个问题可能会被放大，因为投资账户的缩减可能需要大量投资才能坚持VA策略。

底线

DCA方法的优点是实现和遵循非常简单，这是很难克服的。DCA也吸引了那些对VA策略有时需要更高投资贡献感到不舒服的投资者。对于寻求最大回报的投资者来说，VA策略更可取。

使用DCA与VA的理由取决于您的投资策略。如果DCA的被动投资方面很有吸引力，那么就找一个你觉得舒服的投资组合，每月或每季度投入同样数额的资金。如果你是分散一笔钱，你可能想把你的闲置现金存入货币市场帐户或其他一些有息投资。相比之下，如果你有足够的雄心壮志，每季度左右进行一次积极的投资，那么价值平均可能是一个更好的选择。

在这两种策略中，我们都假设一种买入并持有的方法——你找到一种你觉得舒服的股票或基金，并在这些年里尽可能多地买入，只有在价格过高时才卖出。

传奇价值投资者沃伦•巴菲特（warrenbuffet）曾建议，最好的持有期是永远。如果你希望在短期内通过日间交易等方式低买高卖，那么DCA和价值平均可能不是最佳的投资策略。然而，如果你采取保守的投资方法，它可能只会为你提供实现目标所需的优势。