什么是平均值(value averaging)？

价值平均法（VA）是一种与美元成本平均法（DCA）类似的投资策略，其作用在于每月提供稳定的供款，但其方法不同于每月供款的金额。在价值平均法中，投资者每月设定一个目标增长率或其资产基础或投资组合的金额，然后根据原始资产基础上的相对收益或不足调整下一个月的贡献。

因此，VA策略不是在每个期间投资一个固定的金额，而是根据每个期间投资组合的总规模进行投资。

关键要点

• 价值平均是一种投资策略，它涉及到随着时间的推移对投资组合进行定期贡献。
• 在价值平均法中，当价格或价格 投资组合总市值 下降，上升时减少。
• 价值平均包括计算未来时期投资总价值的预定金额，然后使投资规模与未来每个时期的金额相匹配。

了解值平均

价值平均法（VA）的主要目标是在价格下跌时获得更多的股份，而在价格上涨时获得更少的股份。美元成本平均法也是如此，但效果并不明显。几项独立研究表明，在多年期内，价值平均法可以产生略高于美元成本平均法的回报，尽管两者在同一时期的市场回报率非常相似。

在美元成本平均法（DCA）中，投资者总是进行相同的周期性投资。当股价较低时，他们购买更多股票的唯一原因是股票成本较低。相比之下，使用价值平均法，投资者购买更多的股票是因为价格较低，而且该策略确保了大部分投资用于以较低的价格购买股票。价值平均法对投资者的吸引力可能比使用一个固定的缴款计划要大或小的原因是，当市场很热的时候，你可以在一定程度上避免为股票支付过高的价格。如果你避免多付，你的长期回报会比那些不管市场状况如何都投资固定金额的人更高。

值平均示例

例如，假设一个账户的价值为2000美元，目标是投资组合每月增加200美元。如果一个月后，这些资产增长到2024美元，投资者将用价值176美元（200-24美元）的资产为账户提供资金。

在接下来的一个月里，我们的目标是持有2400美元的账户，这种模式在接下来的一个月里还会重复出现，以此类推。

虽然价值平均法、美元成本平均法和集合投资贡献法之间存在性能差异，但对于严格的长期投资来说，它们都是很好的策略-

价值平均化的挑战

采用价值平均法的最大潜在挑战是，随着投资者资产基础的增长，为短缺提供资金的能力可能会变得太大而无法跟上。这一点在退休计划中尤其值得注意，在退休计划中，由于年度供款的限制，投资者甚至可能没有能力为****提供资金。解决这个问题的一种方法是，将一部分资产分配给一个或多个固定收益基金，然后根据每月的目标回报率，将资金进出股权。通过这种方式，可以在固定收益部分筹集现金，而不是以新资金的形式分配现金，并根据需要将较高金额的现金分配给股权。

VA策略的另一个潜在问题是，在低迷的市场中，投资者实际上可能会耗尽资金，从而在形势好转之前无法进行更大规模的必要投资。在投资组合规模扩大后，当账户中的提款可能需要大量资本才能坚持VA策略时，这个问题可能会被放大。