大多數投資者只在退休賬戶內的指數和共同基金中進行長期股票交易。不幸的是，這一多數放棄了活躍交易和非權益金融工具的一個關鍵優勢——對沖能力。雖然對沖聽起來可能是一個複雜的策略，但指數跳躍可以讓普通投資者非常容易地降低投資組合風險。

對沖投資組合的動機

由於大多數投資者都在為退休儲蓄，他們通常會採用指數基金和共同基金相結合的方式，形成“買入並持有”的心態。不幸的是，這種方法意味著總是完全投資於一個在不恰當的時候可能走向下行的市場。幸運的是，指數跳躍可以用來幫助限制潛在的下跌，同時保留所有的上漲。

為什麼要利用指數跳躍來對沖潛在的下跌？假設S&amp；最近，隨著強勁的基本面推動的反彈，p500指數已從低點回落，但你懷疑任**的利率決定都可能使市場面臨風險。當你相信S&amp；長期來看，p500會走高，你擔心短期內會加息，所以你可能會決定使用指數跳躍來限制你的風險。

但為什麼不乾脆買賣共同基金呢？首先，一些“負載”共同基金對此類交易收取高額費用，而來自經紀人的交易成本也可能迅速累積。此外，當不利事件迅速發生時，希望**共同基金的投資者也會發現，他們所持基金的價值是在一天結束時計算出來的，因此他們無論如何都會蒙受損失。

用跳躍對沖你的投資組合

最常見的跳躍指數對沖策略包括購買一個指數跳躍保護看跌期權，該看跌期權與投資組閤中的每個指數或共同基金持有的股票相關。雖然這看起來很簡單，但在執行策略時需要考慮三個關鍵步驟。

第一步：制定一個展望對沖投資組合的第一步是制定一個對市場的基本展望，尤其是你持有的看漲或看跌的股票。如果你是一個謹慎的牛市，那麼用這種策略對沖可能是一個好的決定。但如果你是一隻熊，賣掉這些基金，再簡單地投資於其他東西可能是一個更好的主意。記住，對沖的目的是降低風險，而不是掩蓋不良投資。

第二步是找到一個與你的基金相關的指數。幸運的是，退休計劃中包含的大多數指數和共同基金選項都相對簡單，有廣義指數、小盤股、大盤股、價值型等名稱。這些基金可以透過購買保護性看跌期權（protectiveput）來對沖，這種看跌期權使用的是標準普爾（S&amp；E）的SPY等普通etf；小盤股的p500或VB。

然而，有些基金可能更棘手，你可能需要閱讀一兩份招股說明書才能確定它們的持股情況。例如，如果你發現一隻基金以科技股為主，那麼qqq或許是一個很好的對沖工具，而一隻以大宗商品為主的基金可能更適合以大宗商品ETF為基礎。同樣，關鍵是找到與你現有資產相關的可比指數。

第3步：計算並證明成本使用指數跳躍建立有效對沖的第三步是計算您應該購買多少保護性看跌期權來建立對沖，這可以透過兩個簡單的步驟完成：

• 用你持有的股票的美元價值除以指數的每股價格。
• 將該數字四捨五入到最接近的100，然後除以100。

一旦你有了所需的期權合同的數量，你就可以在期權表中找到不同到期日的貨幣看跌期權。然後，您可以進行一些關鍵的計算：

• 對沖成本=合同數量x（期權價格x 100）
• 下行保護=對沖成本/持有的美元價值

最後，您可以使用這些資料點來確定套期保值的成本是否值得它在不同價格點和時間框架下提供的下行保護。

示例：對沖退休投資組合

假設你有一個投資組合，由250000美元投資於指數基金，透過公司贊助的退休計劃跟蹤標準普爾500指數。雖然你相信市場正在複蘇，但你對最近的經濟發展感到緊張，並希望保護你的投資免受明年可能發生的任何意外事件的影響。

在研究了可比基金之後，你發現了SPDR標準普爾500指數ETF，並決定購買該指數的保護性看跌期權。在本例中，透過將你的250000美元頭寸除以SPY當前125美元的價格，你可以計算出對沖2000股的規模。由於每個期權佔100股，我們需要購買20個保護性看跌期權。

如果12個月內125個飛躍指數看跌期權的價格為每隻10美元，我們的對沖將花費大約2萬美元。透過購買這一對沖，您將投資組閤中的任何潛在下跌限制在8%左右，這是未來12個月的期權成本，同時如果標普500指數繼續上漲，則為潛在上漲留下無限空間。

調整頭寸以適應市場變化

一旦你為你的投資組合購買了一套對沖工具，就必須對它進行監控，以適應任何市場的定期變化。例如，如果標的基金價格上漲20%，那麼保護你的跌勢不至於跌破125美元的原始對沖工具可能就不再有用了。在這些情況下，退出對沖基金、賣出基金、累積利普指數看跌期權或將這些結合起來可能是有意義的。

有三個關鍵場景需要考慮：

• 基金上漲如果基礎基金走高，你可能需要把你的跳躍指數提高到一個更高的執行價格，提供更多的保護。
• 基金下跌如果基礎基金下跌，你可能想賣出LEAPS指數看跌期權來抵消你的損失 然後要麼賣掉基金要麼開始新的對沖。
• 基金保持不變如果基礎基金保持不變，你可能仍然需要推出對衝到一個更晚的到期日，如果任何時間發生衰退。

最後，這些調整將在很大程度上取決於你的未來前景和目標中提到的第一步的過程，並涉及上述相同的計算。

底線

使用上面提到的簡單的三步流程，並隨著時間的推移監控頭寸，可以幫助投資者限制下行，同時保持無限的上行潛力，以滿足其投資目標。