可赎回(callable)和可转换债券(convertible bonds)的区别

债券是公司或**为了获得资金而发行给投资者的债务工具。它们是按票面价值（债券面值）发行的，有利率和期限。可赎回债券和可转换债券是许多债券中最受欢迎的两种类型。可赎回债券和可转换债券的主要区别在于，可赎回债券可由发行人在到期前赎回，而可转换债券可在债券有效期内转换为预定数量的股本。

什么是可赎回债券(callable bonds)？

可赎回债券，也称为可赎回债券，是指发行人可在到期日（最终付款日）之前赎回的债券。债券的期限从短期、中期到长期不等；有些债券的期限超过10年。随着时间的推移，随着利率的波动，如果自公司首次发行债券以来利率有所下降，公司将希望以较低的利率为债务进行再融资。因此，公司可能决定收回已发行的债券，并以较低的利率重新发行。

并非所有类型的债券都是可赎回的，特别是国债和票据。大多数市政债券和一些公司债券是可赎回的。公司必须说明其债券在发行时是否可赎回。其他相关信息，如未来是否存在看涨期权，应在一开始就说明。当债券是可赎回的，它是以溢价（价格高于发行价格）进行的。

E、 g.2015年，ABC公司发行了一份100美元的可赎回债券，期限为3年，利率为7%。到2017年，利率下降到5%，这促使公司召回债券。买入期权的价格为103美元。

可赎回(callable)和可转换债券(convertible bonds)的区别

图01：利率波动是发行人召回债券的主要原因

什么是可转换债券(convertible bonds)？

可转换债券是在债券有效期内可转换为预定数量股本的债务工具。这是一种期权，而不是投资者行使转换的义务。因为债券能够转换成多少股份是通过“转换率”来决定的。

E、 g.DEF公司发行面值为1000美元的债券，票面利率为5%，期限为4年。转化率为20。这意味着投资者实际上以每股50美元的价格购买了20股DEF（1000美元/20美元=50美元）。DEF的股价持续上涨，在两年的债券发行后，其股价已达到67美元。因此，投资者决定进行转换，即获得每股价值67美元的20股股票。

可转换债券因其灵活性而成为投资者青睐的债券投资品种。债券发行时，债券持有人不知道公司股票价格在债券期限内将如何波动。如果股价升值，债券持有人愿意成为公司的股东，并将债券转换为股本。如果股票价格没有出现正增长或正在下降，债券持有人可以终止与公司的关系，只要在债券到期时收到债券的本金和利息。因此，可转换债券最大限度地减少了投资的不利因素，因为如果公司不太成功或不成功，债券可以留待到期；如果公司成功地将债券转换成股票，则可以最大限度地提高投资收益。