夏普比率和特雷诺比率有什么区别?

夏普比率和特雷诺比率是用来衡量风险调整后收益率的两个比率。这两个名字都是以他们的创造者命名的,分别是诺贝尔奖得主威廉·夏普和美国经济学家杰克·特雷诺。虽然它们可以帮助投资者了解投资和风险,但它们为评估投资绩效提供了不同的方法。夏普比率有助于投资者了解一项投资相对于其风险的回报,而特雷诺比率则探讨了投资组合中每单位风险产生的超额回报。...

夏普比率和特雷诺比率是用来衡量风险调整后收益率的两个比率。这两个名字都是以他们的创造者命名的,分别是诺贝尔奖得主威廉·夏普和美国经济学家杰克·特雷诺。虽然它们可以帮助投资者了解投资和风险,但它们为评估投资绩效提供了不同的方法。夏普比率有助于投资者了解一项投资相对于其风险的回报,而特雷诺比率则探讨了投资组合中每单位风险产生的超额回报。

这篇短文探讨了每个比率是如何工作的,以及它们之间的区别。

夏普比率的工作原理

夏普比率最早于1966年制定,1994年修订,旨在揭示与无风险投资相比,资产的表现如何。用来表示无风险投资的共同基准是美国国库券或债券,尤其是90天国库券。夏普比率计算一个投资组合(甚至是一个单独的股权投资)的预期或实际投资回报,减去无风险投资的回报,然后除以投资组合的标准差。一般来说,夏普比率的值越大,风险调整后的回报就越有吸引力。

SR=(rx)−射频)SDwhere:rx= 投资的预期或实际投资回报率rf=无风险投资的回报率sd=rx的标准差\begin{aligned}&amp\textnormal{SR}=\frac{(r{x}-r{F}}}{SD}\\&amp\textbf{其中:}\\&amp\begin{aligned}r{x}=&amp\text{预期或实际投资回报率}\\&amp\text{of investment}\end{aligned}\\&R{F}=\text{无风险投资收益率}\\&SD=\text{r的标准偏差{x}\\\end{aligned}​SR=标准偏差(rx​−射频​)​where:rx​=​ 投资的预期或实际投资回报​射频​=无风险投资的回报率SD=rx的标准差​​

预期或实际回报率可以用任何频率来衡量,只要衡量方法是一致的。一旦从无风险投资回报中减去预期或实际回报率,就可以除以标准差。偏差越大,回报越好。

夏普比率的主要目的是确定与投资无风险工具相比,你是否接受了股权投资固有的额外风险,从而获得了显著更高的投资回报。

treynor比率的工作原理

与夏普比率(Sharpe ratio)差不多同时发展起来的Treynor比率也试图评估一个投资组合的风险调整后回报率,但它根据不同的基准来衡量投资组合的表现。Treynor比率不是仅根据无风险投资的回报率来衡量投资组合的回报率,而是考察投资组合在整体上的表现如何优于股市。它用贝塔值代替夏普比率方程中的标准差,贝塔值定义为由于整体市场表现而产生的回报率。

例如,如果一个标准的股票市场指数显示10%的回报率构成贝塔。如果一个投资组合的回报率为13%,那么根据特雷诺比率,它只能获得超过市场整体表现的额外3%的回报。Treynor比率可以被视为决定你的投资组合是否显著优于市场的平均收益。

每个比率的限制

这些比率中的每一个都有某些缺点。夏普比率失败的地方在于,它被对冲基金等回报率不正态分布的投资所强化。他们中的许多人使用动态交易策略和期权,这会扭曲他们的回报。

Treynor比率的主要缺点是它是向后看的,并且它依赖于使用特定的基准来测量beta。不过,大多数投资在未来的表现并不一定与过去相同。

底线

这两个指标的区别在于,Treynor比率利用beta或市场风险来衡量波动性,而不是像Sharpe比率那样使用总风险(标准差)。

  • 发表于 2021-05-30 14:23
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  • 分类:商业金融

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