什么是三角形中性(delta neutral)？

Delta neutral是一种投资组合策略，它利用多个头寸来平衡正增量和负增量，从而使相关资产的总增量为零。

delta中性投资组合在一定范围内均衡对市场波动的反应，使头寸的净变化为零。Delta度量当标的证券价格变化时期权价格变化的程度。

随着标的资产价值的变化，希腊人的立场将在正、负和中性之间转变。想要保持三角洲中立的投资者必须相应地调整他们的投资组合持有量。期权交易者使用delta中性策略从隐含波动性或期权的时间衰减中获利。Delta中性策略也用于对冲目的。

关键要点

• Delta neutral是一种投资组合策略，它利用多个头寸来平衡正增量和负增量，因此资产的总增量为零。
• delta中性投资组合在一定范围内均衡对市场波动的反应，使头寸的净变化为零。
• 期权交易者使用delta中性策略从期权的隐含波动性或时间衰减中获利。 
• 三角洲中性策略也用于对冲目的。

了解delta neutral

三角洲中性基本力学

多头看跌期权的delta值总是在-1到0之间，而多头看涨期权的delta值总是在0到1之间。标的资产，通常是股票头寸，如果头寸是多头头寸，则delta值总是为1，如果头寸是空头头寸，则delta值总是为-1。给定标的资产头寸，交易员或投资者可以使用多头和空头看涨期权和看跌期权的组合，使投资组合的有效delta为0。

如果一个期权的delta值为1，并且基础股票仓位增加1美元，那么期权的价格也会增加1美元。这种行为在深度看涨期权中可以看到。同样地，如果一个期权的delta为零，而股票上涨了1美元，那么期权的价格就不会上涨（这种行为可以在****的看涨期权中看到）。如果一个期权的delta为0.5，那么它的价格每增加1美元，就增加0.50美元。

delta中性对冲的一个例子

假设你有一个股票仓位，你相信在长期内价格会上涨。不过，你担心短期内价格可能会下跌，因此决定设立三角洲中性仓位。

假设你拥有X公司200股股票，每股100美元。因为标的股票的delta是1，所以您当前的头寸的delta为正200（delta乘以股票数量）。

为了获得一个delta中性头寸，你需要进入一个总delta为-200的头寸。假设你在X公司的货币看跌期权中找到了delta为-0.5的期权。

您可以购买其中4个看跌期权，其总delta为（400 x-0.5）或-200。鉴于200家x公司股票和4家x公司货币看跌期权的组合头寸，您的总体头寸为delta中性。