最近的股市调整使全球股市市值减少了约6万亿美元，美国银行美林（bankofamerica-Merrill-Lynch）最近的一份报告概述了再次出现类似规模暴跌的六个原因。对美股投资者来说，影响将是标普指数的回归；根据BAML的计算，p500指数（SPX）在2月9日跌至盘中低点，比3月2日的开盘价低4.7%。

道琼斯工业平均指数（DJIA）重回2月9日盘中低点，将比3月2日开盘下跌4.2%。与此同时，Investopedia焦虑指数（IAI）继续记录了全球数百万读者对证券市场的高度关注。

六股消极力量

在本周发布的流动秀报告中，BAML给出了标准普尔500指数可能在2月9日再次测试近期低点的六个原因：

1. 投资者的乐观情绪似乎正在见顶，因为该公司的投资者情绪牛市和熊市指标非常乐观。此外，投资者一直积极逢低买入，根据BAML的衡量，最近一周流入股市的资金强劲，资产配置仍向股市倾斜。所有这些都是反转指标。
2. 考虑到12个月的预期盈利“蓬勃发展”，企业利润似乎也在见顶。此外，高消费者信心和低失业率也让BAML说“抛售傲慢”；“吊杆。”
3. 在政策方面，BAML认为“没有更多的**措施可以打折”，相反，美联储和世界各地的其他央行正在撤回货币**措施，提高利率。
4. 保护主义抬头，这对股市是不利的。事实上，BAML说，“股市下跌可能是阻止贸易战升级的必要条件。”（更多信息，另请参见：道指下跌1%，因为贸易战担忧伤害了工业股。）
5. 科技股没有创出新高，信贷息差没有创出新低，住宅建筑商创下新低，股市在全球的表现也不再优于**债券。
6. 通货膨胀、利率和股市波动都在上升。这三家公司此前触及的低点是当前牛市的关键驱动力。

BAML补充称，最近一周股市净流入17.7美元，其中科技基金净流入13亿美元，为有史以来第四高。他们观察到科技股、金融股和新兴市场股票的拥挤交易（过度买入）。

与此同时，近期牛市和熊市指数从8.1回落至7.6，这本身可能是一个重要的卖出信号。BAML表示，摩根士丹利资本国际（MSCI）所有国家世界指数（ACWI）在未来三个月内中位数下跌3.2%，在过去11次中，有8次该指数回落至8以下。

贸易战忧虑

并非只有美国银行美林（bankofamerica-Merrill-Lynch）对此表示担忧。据CNBC报道，特朗普总统宣布对钢铁和铝的进口征收严格关税，这让几位市场策略师担心贸易战可能使股市回落至2月9日的低点，甚至更低。

克雷塞特财富顾问公司（Cresset Wealth Advisors）首席投资官杰克•艾布林（Jack Ablin）在接受CNBC采访时表示：“据我所知，没有一位经济学家公开表示，贸易关税和贸易限制有利于经济增长。”。

衰退和估值

据CNBC的另一份报告，在特朗普关税宣布之前，亿万富翁投资者、布里奇沃特联合公司（Bridgewater Associates）主席雷达里奥（Ray Dalio）表示，他相信到2020年美国经济很可能陷入衰退。其他人则持不同意见，认为经济增长持续强劲。无论经济衰退是否迫在眉睫，历史高位的股市估值仍然是人们担忧的根源，无论贸易战与否(更多信息，请参见：为什么大型股票投资者在股市上涨的情况下仍看跌。）