什么是垃圾债券(a junk bond)？

垃圾债券是指比大多数公司和**发行的债券具有更高的违约风险的债券。债券是向投资者支付利息的债务或承诺，同时返还投资本金，以换取购买债券。垃圾债券是指那些财务困难的公司发行的债券，这些公司有很高的违约风险或不向投资者支付利息或偿还本金。

垃圾债券也被称为高收益债券，因为更高的收益率有助于抵消任何违约风险。

关键要点

• 垃圾债券是评级机构给予较低信用评级、低于投资级别的债务。
• 因此，这些债券的风险更高，因为发行人违约或遭遇信用事件的可能性更高。
• 由于风险更高，投资者得到更高利率的补偿，这就是为什么垃圾债券也被称为高收益债券。

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垃圾债券

垃圾债券解释道

从技术角度来看，高收益债券或“垃圾”债券与普通公司债券非常相似。两者都代表一家公司发行的债务，承诺在到期时支付利息和归还本金。垃圾债券的不同之处在于其发行人的信用质量较差。

债券是企业和**发行给投资者以筹集资金的固定收益债务工具。当投资者购买债券时，他们实际上是把钱借给了发行人，发行人承诺在一个特定的日期，即到期日偿还这些钱。到期时，投资者将获得投资本金的偿还。大多数债券在债券存续期间都会向投资者支付年利率，称为息票利率。

例如，年票面利率为5%的债券意味着购买该债券的投资者每年可获得5%的收益。因此，面值为1000美元的债券将获得5%的收益，即每年50美元，直到债券到期。

高风险等于高收益

标的公司违约风险很高的债券被称为垃圾债券。发行垃圾债券的公司通常是初创企业或财务困难的公司。垃圾债券有风险，因为投资者不确定是否能偿还本金并获得定期利息。因此，垃圾债券的收益率比安全债券高，有助于补偿投资者增加的风险水平。公司愿意支付高收益，因为它们需要吸引投资者为其业务提供资金。

赞成的意见

• Junk bonds return higher yields than most other fixed-income debt securities.

• Junk bonds have the potential of significant price increases should the company's financial situation improve.

• Junk bonds serve as a risk indicator of when investors are willing to take on risk or avoid risk in the market.

欺骗

• Junk bonds have a higher risk of default than most bonds with better credit ratings.

• Junk bond prices can exhibit volatility due to uncertainty surrounding the issuer's financial performance.

• Active junk bond markets can indicate an overbought market meaning investors are too complacent with risk and may lead to market downturns.

垃圾债券作为市场指标

一些投资者购买垃圾债券是为了随着标的公司财务安全状况的改善而从潜在的价格上涨中获利，而不一定是为了利息收入的回报。此外，预测债券价格将上涨的投资者押注，由于市场风险情绪的变化，高收益债券（即使是评级较低的债券）的购买兴趣将增加。例如，如果投资者认为美国或国外的经济状况正在改善，他们可能会购买一些公司的垃圾债券，这些债券将随着经济的发展而出现改善。

因此，垃圾债券购买兴趣的增加成为一些投资者的市场风险指标。如果投资者购买垃圾债券，市场参与者愿意承担更多的风险，因为他们认为经济正在好转。相反，如果垃圾债券随着价格下跌而抛售，通常意味着投资者更厌恶风险，选择更安全和稳定的投资。

尽管垃圾债券投资的激增通常意味着市场乐观情绪的增强，但也可能表明市场过于乐观。

值得注意的是，垃圾债券的价格波动要比高质量债券大得多。希望购买垃圾债券的投资者可以通过经纪人单独购买这些债券，也可以投资于由专业投资组合经理管理的垃圾债券基金。

改善金融状况会影响垃圾债券

如果标的公司财务表现良好，其债券的信用评级将有所提高，通常会吸引投资者的购买兴趣。因此，随着投资者蜂拥而至，愿意为财务上可行的发行人买单，债券价格随之上涨。相反，表现不佳的公司可能会有较低或较低的信用评级。这些下降的意见可能会导致买家退缩。信用评级差的公司通常会提供高收益率来吸引投资者，并补偿他们增加的风险水平。

其结果是，与信用评级较差的公司相比，信用评级为正的公司发行的债券通常支付较低的债务工具利率。许多债券投资者监控债券的信用评级。

信用评级和垃圾债券

尽管垃圾债券被认为是风险投资，但投资者可以通过审查债券的信用评级来监控债券的风险水平。信用评级是对发行人及其以债券形式存在的未偿债务的信用评估。公司的信用评级，最终是债券的信用评级，影响债券的市场价格和发行利率。

信用评级机构衡量所有公司和**债券的信用度，让投资者洞察债务证券所涉及的风险。信用评级机构根据他们对这一问题的看法来划分信用等级。

例如，标准普尔的信用评级从AAA级到C级和D级。任何评级低于BB的债券都被称为投机性债券或垃圾债券。这对规避风险的投资者来说应该是个危险信号。信用机构的各种信用等级代表了公司的财务生存能力，以及合同条款和债券条款得到遵守的可能性。

投资等级

评级为投资级的债券来自于支付定期息票并将本金返还给投资者的可能性很高的公司。例如，Standard&amp；穷人的评级包括：

• AAA好极了
• AA很好
• 很好
• BBB充足

“垃圾”（推测）

如前所述，一旦一种债券的评级下降到双B类，它就属于垃圾债券领域。对于投资者来说，这一领域可能是一个可怕的地方，一旦违约，他们的投资资金就会全部损失。

一些投机性评级包括：

• CCC目前易受拒付影响
• C-极易被拒付
• D-in默认值

持有信用评级较低债券的公司可能难以筹集持续经营所需的资金。然而，如果一家公司设法改善其财务业绩，并提高其债券的信用评级，债券价格可能会大幅升值。反之，如果一家公司的财务状况恶化，信用评级机构可能会下调该公司及其债券的信用评级。垃圾债的投资者在购买之前，必须全面调查相关业务和所有可用的财务文件，这一点至关重要。

债券违约

如果债券未支付本金和利息，则该债券被视为违约。违约是指未能偿还债务，包括贷款或证券的利息或本金。由于收入来源不确定或缺乏足够的抵押品，垃圾债券的违约风险更高。在经济衰退期间，债券违约的风险增加，使得这些底层债务的风险更大。

垃圾债券的真实例子

特斯拉公司（Tesla Inc.）发行了一种固定利率债券，到期日为2021年3月1日，固定半年票面利率为1.25%。债务得到了S&amp；2014年发行时P评级为B。2020年10月，S&amp；P将评级从B+上调至BB-。这仍然是垃圾债券评级领域。标普的BB评级；P意味着评级问题不易受到拒付的影响，但仍面临重大不确定性或不利商业或经济条件的影响。

此外，截至2020年10月，特斯拉目前的发行价为577美元，远高于其2014年100美元的面值，这代表了投资者在支付优惠券之外获得的额外收益。换言之，尽管评级为BB级，但该债券的交易价格仍高于其面值。这是因为这些债券可以转换成股票。因此，随着特斯拉的股票在截至2020年10月26日的过去12个月里飙升了600%，这些债券被证明是股票的有价值的替代品。