什么是预期收益(expected return)？

预期收益是投资者对已知历史收益率（RoR）的投资预期的利润或损失。它的计算方法是将潜在的结果乘以它们发生的几率，然后将这些结果相加。

关键要点

• 预期收益是指投资者预期从投资中获得的利润或亏损额。
• 预期回报的计算方法是将潜在结果乘以它们发生的几率，然后将这些结果相加。
• 预期收益无法保证。
• 包含多项投资的投资组合的预期收益是每项投资的预期收益的加权平均数。

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预期收益

了解预期收益

预期收益的计算是企业经营和金融理论的一个关键部分，包括现代投资组合理论（MPT）的著名模型或Black-Scholes期权定价模型。例如，如果一项投资有50%的机会获得20%的收益，而有50%的机会失去10%的收益，那么预期收益率将为5%=（50%x20%+50%x10%=5%）。

预期收益是一种工具，用于确定一项投资的平均净收益是正是负。根据不同情况下的潜在回报，该总和计算为投资的预期价值（EV），如下公式所示：

其中：“i”表示序列中的每个已知收益及其各自的概率

预期收益通常基于历史数据，因此无法保证未来的收益；然而，它往往设定了合理的预期。因此，预期收益率可以看作是历史收益率的长期加权平均数。

例如，在上述公式中，5%的预期收益率可能永远不会在未来实现，因为投资本身就存在系统性和非系统性风险。系统性风险是对一个市场部门或整个市场的危险，而非系统性风险则适用于特定的公司或行业。

在考虑个人投资或投资组合时，金融投资预期收益的更为正式的等式为：

哪里：

• ra=预期收益；
• rf=无风险回报率；
• β = 投资的贝塔系数；和
• rm=预期市场回报

从本质上说，这个公式表明，超过无风险回报率的预期回报率取决于投资的贝塔系数，或与大盘相比的相对波动率。

预期收益率和标准差是两个可以用来分析投资组合的统计指标。投资组合的预期回报是投资组合可能产生的预期回报量，使之成为投资组合可能回报分布的平均值。另一方面，投资组合的标准差衡量的是收益偏离其平均值的程度，使其成为投资组合风险的一个代表。

预期收益不是绝对的，因为它是一个预测，而不是一个实现的回报。

预期收益的限制

仅仅根据预期收益计算做出投资决策是非常不明智的ï危险和危险。在做出任何投资决策之前，人们应该经常回顾投资机会的风险特征，以确定投资是否符合其投资组合目标。

例如，假设存在两个假设性投资。他们过去五年的年度业绩如下：

• 投资A:12%，2%，25%，-9%，10%
• 投资B:7%、6%、9%、12%、6%

这两项投资的预期回报率均为8%。然而，在分析每种投资的风险时，根据标准差的定义，投资A的风险大约是投资B的五倍。即投资A的标准差为11.26%，投资B的标准差为2.28%。标准差是分析师用来衡量投资历史波动性或风险的常用统计指标。

除了预期回报，投资者还应考虑这种回报的可能性。毕竟，人们可以找到这样的例子，即某些彩票提供了积极的预期回报，尽管实现这种回报的可能性非常低。

赞成的意见

• Gauges the performance of an asset

• Weighs different scenarios

欺骗

• Doesn't take risk into account

• Based largely on historic data

预期收益示例

预期回报不仅仅适用于单一证券或资产。它还可以扩展到分析包含许多投资的投资组合。如果每项投资的预期收益是已知的，那么投资组合的整体预期收益就是其组成部分预期收益的加权平均数。

例如，假设我们有一位投资者对科技行业感兴趣。他们的投资组合包括以下股票：

• Alphabet公司（GOOG）：投资50万美元，预期回报率15%
• 苹果公司（Apple Inc.）：投资20万美元，预期回报率6%
• 亚马逊公司（Amazon.com Inc.）：投资30万美元，预期回报率9%

投资组合总价值为100万美元，Alphabet、苹果和亚马逊在投资组合中的权重分别为50%、20%和30%。

因此，总投资组合的预期收益为：

• （50%x 15%）+（20%x 6%）+（30%x 9%）=11.4%

常见问题

预期收益在金融中是如何使用的？

预期收益的计算是企业经营和金融理论的一个关键部分，包括现代投资组合理论（MPT）的著名模型或Black-Scholes期权定价模型。它是一种工具，用于确定一项投资的平均净收益是正是负。计算通常基于历史数据，因此无法保证未来的结果，但可以设定合理的预期。

什么是历史收益(historical returns)？

历史回报率是指证券或指数（如标准普尔500指数）过去的表现。分析师在试图预测未来回报率或估计证券可能对特定经济形势（如消费者支出下降）作出的反应时，会审查历史回报数据。在估计未来数据点的标准差可能下降的位置时，历史回报也很有用。

预期收益与标准差有何不同？

预期收益率和标准差是两个可以用来分析投资组合的统计指标。投资组合的预期回报是投资组合可能产生的预期回报量，使之成为投资组合可能回报分布的平均值。另一方面，投资组合的标准差衡量的是收益偏离其平均值的程度，使其成为投资组合风险的一个代表。