在不断升级的贸易冲突和全球经济放缓的迹象下，急于寻求安全的投资者正以惊人的速度向债券ETF和其他债券基金注入资金。美银美林全球研究公司（bankofamerica-Merrill-Lynch Global Research）表示，2019年，全球债券基金的资金流入将达到创纪录的4550亿美元。根据Barron's的数据，这大约是过去10年记录的1.7万亿美元债券基金资金流入的27%。...
在不断升级的贸易冲突和全球经济放缓的迹象下，急于寻求安全的投资者正以惊人的速度向债券ETF和其他债券基金注入资金。美银美林全球研究公司（bankofamerica-Merrill-Lynch Global Research）表示，2019年，全球债券基金的资金流入将达到创纪录的4550亿美元。根据Barron's的数据，这大约是过去10年记录的1.7万亿美元债券基金资金流入的27%。
一些主要资金流入包括iShares核心美国综合债券ETF（AGG）、Vanguard Total国际债券ETF（BNDX）、iShares短期国债ETF（SHV）、Vanguard中期债券ETF（BIV）和iShares美国国债ETF（GOVT）。
对投资者意味着什么
截至7月17日当周，追踪债券的共同基金和etf共收到价值121亿美元的投资者现金，这是连续第28周资金流入，自年初以来，资金流入总额达到2540亿美元。与此同时，据《华尔街日报》报道，股票基金正经历净流出，今年以来，共有基金和跟踪美国股市的etf流出高达455亿美元。
资金从股票转向债券的循环表明，投资者对当前的宏观经济环境越来越悲观，其中包括不断升级的美中贸易战。贸易紧张加剧了中国经济放缓，也可能抑制美国经济增长。
“投资者仍然看不到经济增长、企业利润或通胀有多大的上升空间，”BoA Merrill Lynch全球投资策略师Jared Woodard表示我们看到投资者将资金配置到固定收益市场中风险最小、最保守的部分。”
尽管美联储（Federal Reserve）上周降息，但美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）将此举称为“周期中调整”，被市场视为未来降息可能性不大的迹象。股市下滑，美元反弹，美国国债收益率曲线继续反转，所有这些都是宽松货币环境减弱的典型迹象。
美国国债收益率曲线，特别是3个月期和10年期国债收益率之间的利差，已经倒挂了几个月，并在周一倒挂至2007年以来的最宽水平。三个月/10年期的息差在过去50年美国每次经济衰退之前都出现了逆转。
在收益率大跌的同时流入债券基金的现金表明，随着对经济衰退的担忧加剧，投资者更关心的是保护自己的资产，而不是赚取收入。10年期美国国债周一下跌至1.71%，而11月时为3.2%。
贝莱德投资研究所（BlackRock investment Institute）全球首席投资策略师迈克•派尔（Mike Pyle）表示：“即使收益率较低，债券在为市场其他部分的震荡提供缓冲方面也发挥着非常重要的作用。”投资组合抵御各种不利条件的能力至关重要，尤其是在宏观不确定性上升的时期。”
但低收益率正导致其他人将债券市场视为潜在的风险源，而非避风港。截至6月底，价值143亿美元的Thornburg Investment Income Builder基金以债券形式持有不到10%的投资组合。Thornburg首席执行官杰森•布雷迪（Jason Brady）表示，由于债券收益率如此之低，“一个投资收益率较远的投资者需要谨慎对待信贷。”
展望未来
尽管美国经济增长仍然向好，近期一些就业、消费支出和工业生产数据显示，美国经济仍有一定实力，但投资者将继续警惕任何进一步疲软的迹象。
