什么是最大杠杆(maximum leverage)？

最大杠杆率是通过杠杆账户允许的交易头寸的最大允许规模。杠杆作用包括使用借入资金购买证券或投资。在券商账户中，杠杆可以以保证金的形式获得，善意地向券商存入比买入或卖出头寸更大的保证金。

杠杆作用可以增加交易的收益或损失，因此它可以增加投资组合的波动性和风险。

关键要点

• 最大杠杆率是根据客户对经纪人的保证金要求，在杠杆账户中允许的最大头寸规模。
• 股票投资者可以借到Reg T下头寸价值的50%，但一些经纪公司可能会提出更严格的要求。
• 外汇市场的最大杠杆率可能相当高；一些公司允许杠杆率超过100:1。
• 期货保证金要求和最大杠杆率将因交易的具体产品而异。

了解最大杠杆

由于使用借入资金进行交易的风险性质，在条例T下制定了关于股票交易的最大允许杠杆数额的指导方针和条例，该条例规定了向客户提供信贷所必须的最低数量的抵押品或保证金。经纪公司可能会提出更严格的要求，进一步限制风险。

外汇交易的标准要宽松得多。货币交易的杠杆率可以是50到400倍。对于外汇交易员来说，超过甚至接近最大杠杆点可能是一种难以维持的局面，因为一个小的价格波动可以迅速抹去交易账户中的全部股权。在期货市场，最大杠杆率是基于期货保证金要求，即善意存款，通常等于期货合约价值的5%至15%。

最大杠杆的例子

经纪公司有能力建立自己的规则，规定客户交易时他们允许放置多少杠杆，以及手头必须有多少抵押品。然而，美国联邦储备委员会（Federal Reserve Board）制定了T条例，要求将股票头寸购买价格的50%存入银行。例如，一个投资者不能借超过1000美元的钱在一个经纪账户内购买价值2000美元的股票。

货币交易有自己的规则。通过外汇交易机构进行的货币对交易的典型杠杆率从50倍到400倍不等。以杠杆比率50为例，一个保证金存款为5000元的个人可以发起最高25万元的杠杆交易头寸。

在进行期货交易时，具体的保证金金额由期货交易所设定，通常由期货合约的波动性决定。例如，一份原油期货合约代表1000桶，如果原油交易价格为55美元/桶，合约规模为55000美元（1000*55美元）。如果保证金为4350美元，约为合约规模的8%，那么这一数额就是交易一份石油期货合约时的最大杠杆。