什么是超额保证金存款(an excess margin deposit)？

超额保证金存款是指保证金账户中持有的抵押品超过维持该账户良好信誉所需的最低水平。未能维持超额保证金存款的保证金交易员可能会发现自己受到追加保证金通知的影响。

关键要点

• 在融资融券交易中，超额保证金存款是指一个账户的当前价值与该账户价值之间的差额
• 如果超额保证金存款降至零以下，保证金交易员可能面临追加保证金的风险。
• 条例规定了保证金账户所需股本水平的最低标准。不过，个别经纪公司可自由施加更严格的标准。

了解超额保证金存款

在美国，美联储（federalreserve）的T条例规定了建立保证金交易账户所需的初始存款。 同样，金融业监管局（FINRA）负责监管保证金维持要求，即保证金账户所需的最低抵押品水平。 保证金交易账户中超过这些监管要求的抵押品价值称为该账户的超额保证金存款。

根据T条例，只要股票本身符合在精氨酸上交易的资格，融资融券交易员最多可以借入股票购买价格的50%。 一些股票，例如市值非常小的证券，可能会被完全禁止进行融资融券交易。

这50%的水平被称为初始利润率。不过，个别经纪公司有权自行调整这一规则，只要他们自己的标准比条例T更严格。例如，允许经纪人使用30%作为初始保证金，但不允许他们使用更激进的标准，如70%。

一旦以保证金方式购买了股票，FINRA法规要求存入保证金账户的抵押品不得低于所购买证券市值的25%。在这里，经纪公司可以灵活地调整他们的要求，只要他们的标准比FINRA要求的更严格，比如35%而不是25%。

超额保证金存款的真实例子

为了说明这一点，请考虑这样一个场景：投资者购买价值20000美元的证券。为了融资购买，投资者使用保证金交易账户从经纪公司借款10000美元。为了支持这次购买，投资者在账户中额外存入1万美元作为抵押品。

如果这些证券的市值降至1.8万美元，投资者保证金账户中的股本将降至8000美元（价值1.8万美元的股票减去1万美元的贷款）。如果投资者的经纪公司有25%的维持要求，那么投资者的账户至少需要4500美元的权益才能保持良好的信誉（18000美元的25%）。由于8000美元的股本高于4500美元的维持要求，投资者的保证金账户仍然信誉良好。

因此，在这种情况下，超额保证金存款为3500美元（8000美元的股本减去4500美元的维持要求）。