什么是溢出效应(the spillover effect)？

溢出效应是指一个国家内看似无关的事件对其他国家经济的影响。尽管存在积极的溢出效应，但该术语最常用于国内事件对世界其他地区的负面影响，如地震、股市危机或其他宏观事件。

溢出效应如何发挥作用

溢出效应是一种网络效应，随着贸易和股票市场的全球化加深了经济体之间的金融联系，这种效应不断增强。加拿大和美国的贸易关系提供了一个溢出效应的例子。这是因为美国几乎在所有出口导向型行业都是加拿大的主要市场。加拿大经济增长对美国市场的依赖加剧了美国经济小幅放缓的影响。

例如，如果美国的消费者支出下降，就会对依赖美国作为其最大出口市场的经济体产生溢出效应。一个经济体规模越大，它可能在全球经济中产生的溢出效应就越大。由于美国是全球经济的领导者，各国和市场很容易受到国内动荡的影响。

当世界上最大的两个经济体美国和中国出现经济衰退或宏观效应时，世界上大多数国家都会经历显著的溢出效应。

自2009年以来，中国也成为溢出效应的主要来源。这是因为自2000年以来，中国**业在很大程度上推动了全球大宗商品需求的增长。随着中国成为仅次于美国的世界第二大经济体，受到中国经济放缓溢出效应影响的国家数量可观。

当中国经济陷入低迷时，它对全球金属、能源、谷物和更多大宗商品贸易产生了明显的影响。这在世界许多地区都造成了经济痛苦，尽管东欧、中东和非洲的经济痛苦最为严重，因为这些地区的收入中很大一部分依赖中国。

特别注意事项

不相关经济体

就全球市场的溢出效应而言，有些国家的经验很少。这些封闭的经济体越来越少，就连朝鲜也是如此⁠—一个在2019年几乎与世界贸易隔绝的经济体已经开始感受到危机⁠ 中国经济间歇性放缓的溢出效应。

避风港经济

一些发达经济体很容易受到某些经济现象的影响，这些经济现象可以压倒溢出效应，无论这种效应有多强。例如，日本、美国和欧元区都经历了来自中国的溢出效应，但当全球市场不稳定时，投资者转向安全市场，部分抵消了这种影响。

同样，如果这个避险集团中的一个经济体陷入困境，投资通常会流向剩余的一个避险天堂。

在2015年欧盟应对希腊债务危机的过程中，美国的投资流入也产生了这种影响。当美元流入美国国债时，美国购房者、借款人和企业的借贷成本也随之下降。从美国消费者的角度来看，这是一个正溢出效应的例子。

关键要点

• 溢出效应是指一国发生的事件对另一国（通常是依赖程度更高的国家）的经济产生连锁反应。
• 溢出效应可能是由股市下跌（如2008年的大衰退）或宏观事件（如2011年的福岛灾难）造成的。
• 一些国家从溢出效应中获得了缓冲，因为它们被认为是“避风港”经济体，投资者在经济衰退时将资产存放在那里。