什么是股票期权(a stock option)？

股票期权赋予投资者以约定的价格和日期买卖股票的权利，而不是义务。有两种类型的期权：看跌期权，赌一只股票会下跌；看涨期权，赌一只股票会上涨。

关键要点

• 期权赋予交易者以约定的价格和日期买卖股票的权利。 
• 有两种类型的期权：看涨期权和看跌期权。 
• 一个

了解选项

样式

有两种不同风格的选择：美国和欧洲。美式期权可以在购买日和到期日之间的任何时间行使。较不常见的欧式期权只能在到期日行使。

到期日期

期权不仅允许交易者押注于一只股票的涨跌，还允许交易者选择一个特定的日期，当他们预计该股票的涨跌幅度达到。这就是到期日。到期日很重要，因为它有助于交易者对看跌期权和看涨期权的价值进行定价，即时间价值，并用于各种期权定价模型，如Black-Scholes模型。

执行价

行权价格决定是否行使期权。它是交易者期望股票在到期日之前高于或低于的价格。如果交易员押注国际商用机器公司（IBM）未来将上涨，他们可能会买入特定月份的看涨期权和特定的执行价。例如，一位交易员押注IBM的股价将在1月中旬升至150美元以上。然后，他们可能会购买一个1月150美元的电话。

合同

合约代表一个交易者可能要购买的期权数量。一份合同相当于标的股票的100股。在前面的例子中，一个交易者决定购买五个看涨期权合约。现在交易员将拥有1月5日150美元的买入价。如果股票在到期日涨到150美元以上，交易员将有权以150美元行使或购买500股IBM股票，而不考虑当前股价。如果股票价值低于150美元，期权将一文不值地到期，交易者将损失购买期权的全部金额，也称为溢价。

保险费

溢价是由看涨期权的价格乘以买入的合约数量，再乘以100来确定的。在这个例子中，如果一个交易员以每份合约1美元的价格买入1月5日的IBM 150美元看涨期权，那么该交易员将花费500美元。然而，如果一个交易员想打赌股票将下跌，他们将买入看跌期权。

交易期权

期权也可以根据交易者使用的策略**。继续上面的例子，如果一个交易者认为IBM的股票即将上涨，他们可以买入看涨期权，也可以选择卖出或卖出看跌期权。在这种情况下，看跌期权的卖方不会支付溢价，但会收到溢价。卖出1月5日卖出的150美元看跌期权将获得500美元。如果股票价格超过150美元，期权将毫无价值地到期，允许看跌期权的卖方保留所有溢价。然而，如果该股票收盘价低于执行价，卖方将不得不以150美元的执行价购买标的股票。如果发生这种情况，将造成溢价和额外资本的损失，因为交易员现在以每股150美元的价格持有该股票，尽管其交易水平较低。

股票期权的现实例子

在下面的例子中，一位交易员认为，英伟达公司（Nvidia Corp.）的股票未来将上涨至170美元以上，他们决定在1月10日买入170美元的看涨期权，每份合约的价格为16.10美元。这将导致交易员花费16100美元购买看涨期权。不过，要想让交易员获利，该股需要高于执行价和买入成本，即186.10美元。如果股票价格不涨到170美元以上，期权将毫无价值地到期，交易员将损失全部溢价。

此外，如果交易员希望押注英伟达未来会下跌，他们可以在1月10日买入120美元的看跌期权，每份合约的价格为11.70美元。这将使交易员损失11700美元，而要想赚取利润，该股必须跌破108.30美元。如果股票收盘价超过120美元，期权将一文不值地到期，导致溢价损失。

常见问题

什么是股票期权(a stock option)？

在金融市场上，股票期权赋予交易者购买或**标的股票的权利，而不是义务。本质上，股票期权允许投资者在未来某一特定日期押注某一股票的涨跌。通常，大公司会购买股票期权来对冲特定证券的风险敞口。另一方面，期权也允许投资者对股票价格进行投机，这通常会提高他们的风险。

什么是两种股票期权(the two types of stock opti***)？

当投资者交易股票期权时，他们可以在看涨期权和看跌期权之间进行选择。在看涨期权中，投资者推测标的股票的价格将上涨。看跌期权采取看跌的立场，投资者押注标的股票的价格将下降。期权以合约形式购买，相当于标的股票的100股。当一份合同被写出来时，它决定了标的股票必须达到的价格，这就是所谓的执行价。期权的价值是由基础股票价格和执行价格之间的差额决定的。

什么是股票期权的例子(an example of a stock option)？

以一位投资者为例，他推测A股的价格将在3个月内上涨。目前，A股的估值为10美元，然后投资者以50美元的执行价购买看涨期权，这是该股必须超过的价格，投资者才能获利。快进到到期日，此时A股已涨至70美元。由于A股的价格比50美元的执行价高出20美元，因此该看涨期权价值20美元。相比之下，如果标的股票在到期日之前跌破执行价，投资者将从看跌期权中获利。