什么是看涨期权(a call option)？

看涨期权是一种金融合同，赋予期权购买者在特定时间段内以特定价格购买股票、债券、商品或其他资产或工具的权利，而不是义务。股票、债券或商品称为基础资产。当标的资产价格上涨时，买方获利。

看涨期权可与看跌期权形成对比，看跌期权赋予持有人在到期日或到期前以指定价格**标的资产的权利。

关键要点

• 一个电话是 期权合同 所有者有权而不是义务购买一定数量的商品 在指定时间内以指定价格发行的标的证券。
• 指定价格被称为执行价格，销售的指定时间是到期日或到期日。
• 买入期权可能是为了投机，也可能是为了收益而卖出。它们也可以组合起来用于传播或组合策略。

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看涨期权基础

看涨期权的基础知识

对于股票期权，看涨期权赋予持有人以一个特定的价格（称为执行价）购买100股公司股票的权利，直到一个指定的日期（称为到期日）。

例如，一个单一的看涨期权合同可以给予持有人以100美元购买100股苹果股票的权利，直到三个月后到期。有许多到期日和执行价供交易员选择。随着苹果股票价值的上升，期权合约的价格也随之上升，反之亦然。看涨期权买受人可以将期权合同持有至到期日，届时可以在到期日前的任何时间按当时的市场价格提取100股股票或**期权合同。

看涨期权的市场价格称为溢价。它是买入期权提供的权利所支付的价格。如果到期时标的资产低于执行价，看涨期权买方将失去已支付的溢价。这是最大损失。

如果标的价格高于到期时的执行价，则利润为当前股价减去执行价和溢价。然后乘以期权购买者控制的股份数量。

例如，如果苹果在到期时的交易价格是110美元，执行价是100美元，期权花费买方2美元，利润是110美元（100美元+2美元）=8美元。如果买方买了一份合同，相当于800美元（8 x 100股），或者如果买了两份合同，相当于1600美元（8 x 200美元）。如果到期时苹果股价低于100美元，那么期权买家每买入一份合约就损失200美元（2×100美元）。

重要

通常使用看涨期权 有三个主要目的。这些是创收、投机和税收管理。

在卖出看涨期权时，有几个因素需要牢记。在考虑交易时，一定要充分了解期权合约的价值和盈利能力，否则你就要冒股票反弹过高的风险。

有保障的收入要求

一些投资者使用看涨期权，通过覆盖看涨期权策略产生收益。这种策略包括在持有基础股票的同时写一个看涨期权，或者给别人购买你的股票的权利。投资者收取期权溢价，并希望期权到期时一文不值（低于执行价）。这种策略为投资者带来额外收入，但如果基础股价大幅上涨，也会限制利润潜力。

备兑看涨期权之所以有效，是因为如果股票价格高于执行价，期权买方将行使其权利，以较低的执行价购买股票。这意味着期权作者不会从高于执行价的股票走势中获利。期权作者在期权上的最大利润是收到的溢价。

使用选项进行推测

期权合约使买方有机会以相对较小的价格获得股票的重大敞口。如果单独使用，它们可以在股票上涨时提供显著收益。但如果看涨期权到期时由于标的股票价格未能超过执行价而变得毫无价值，它们也可能导致100%的溢价损失。购买看涨期权的好处是，风险总是以期权的溢价为上限。

投资者也可能同时买卖不同的看涨期权，从而形成看涨价差。这将限制策略的潜在利润和损失，但在某些情况下比单个看涨期权更具成本效益，因为从一个期权的销售中收取的溢价抵消了为另一个期权支付的溢价。

使用税务管理选项

投资者有时会使用期权来改变投资组合的配置，而不实际买入或卖出标的证券。

例如，一个投资者可能拥有100股XYZ股票，并且可能要为一大笔未实现的资本收益负责。由于不想引发应税事件，股东可以使用期权来减少对标的证券的敞口，而无需实际**。尽管看涨期权和看跌期权的收益也应纳税，但由于期权的类型和种类繁多，美国国税局对它们的处理更为复杂。在上述情况下，股东参与这一策略的唯一成本是期权合同本身的成本。

看涨期权的真实例子

假设微软的股价是每股108美元。你拥有100股股票，并希望产生超过股票股息的收入。你还认为，未来一个月股价不太可能超过每股115美元。

你看看下个月的看涨期权，你会发现有一个115.00的看涨期权，每合约0.37美元。因此，你卖出一个看涨期权，并收取37美元的溢价（0.37×100股），相当于大约4%的年化收入。

如果股票价格超过115.00美元，期权购买者将行使期权，你必须以每股115.00美元的价格交付100股股票。你仍然创造了每股7.00美元的利润，但你将错过115.00美元以上的任何上涨机会。如果股票没有涨到115美元以上，你就可以保留股票和37美元的溢价收入。

常见问题

看涨期权是如何工作的？

看涨期权是一种衍生合约，它赋予持有人以预定价格（即期权的“行权价格”）购买特定数量股票的权利，而不是义务。如果股票的市价高于期权的执行价，期权持有人可以行使其期权，以执行价买入，以较高的市价卖出，以锁定利润。另一方面，期权只能维持有限的一段时间。如果市场价格在此期间没有超过执行价，期权将一文不值。

你为什么要买看涨期权？

如果投资者对其基础股票的前景持乐观或“看涨”态度，他们将考虑购买看涨期权。对于这些投资者来说，看涨期权可能提供了一种更具吸引力的方式来推测一家公司的前景，因为它们提供了杠杆作用。毕竟，每份期权合约都提供了购买100股相关公司股票的机会。对于相信公司股票会上涨的投资者来说，通过看涨期权间接购买股票是增加购买力的一种有吸引力的方式。

买入看涨还是看跌？

买入看涨期权是一种看涨行为，因为买方只有在股价上涨时才能获利。相反，卖出看涨期权是一种看跌行为，因为如果股价不上涨，卖方就会获利。尽管买方的利润在理论上是无限的，但卖方的利润仅限于他们卖出时所获得的溢价。