什么是信用损失率(a credit loss ratio)？

信贷损失率衡量的是与信贷相关的损失与抵押贷款支持证券（MBS）面值的比率。信用损失率可以被发行人用来衡量他们承担了多少风险。不同的抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券中的不同部分（也称为部分）具有不同的信用风险状况。

关键要点

• 信贷损失率衡量的是与信贷相关的损失与抵押贷款支持证券面值的比率。
• MBS发行人可以使用信用损失率来衡量他们承担了多大的风险。
• 证券可以有不同程度的信用损失比率，因此信用风险较高的证券比信用风险较低的证券更容易遭受损失。
• 在2007-08年金融危机之后，信用损失率的使用对于帮助发行人减轻损失变得尤为重要。

了解信贷损失率

抵押贷款支持证券是一种资产支持的投资工具，由不同的抵押贷款组合而成。这些住房贷款是从金融机构购买，组合在一起，然后**给投资者。与债券类似，投资者从其投资中定期获得付款。

信用损失率衡量发行人对抵押贷款支持证券等投资承担的风险。这些比率可以采取两种不同的形式。信用损失比率的第一个版本衡量当前信用相关损失与抵押贷款证券当前票面价值之比。面值是证券的面值。第二种形式衡量与信贷相关的总损失与抵押贷款支持证券的原始面值之比。

如上所述，不同种类的证券可以有不同程度的信用损失率。信用风险较高的证券比信用风险较低的证券更容易遭受损失。这意味着与信用风险较低的证券相比，信用风险较高的证券可能具有不同的信用损失率。信用损失率是金融业的一个非常重要的组成部分，尤其是对于发行机构而言。这是因为这个比率正好说明了投资工具所涉及的风险有多大。

2007-08年金融危机之后，信贷损失率变得尤为重要。由许多次级抵押贷款组成的抵押贷款支持证券在危机中扮演了重要角色。因为信用损失比率概述了风险的大小，发行人可以决定他们需要采取什么样的措施来减轻风险并避免未来的损失。不过，需要注意的一点是，如果环境合适，即使是被认为风险较低的部分也可能会蒙受损失。

特别注意事项

在投资于非机构抵押贷款支持证券或其他类型的抵押贷款支持证券时，投资者最好考虑他们正在考虑的部分的信用损失率。但在某些情况下，信用损失率并不那么重要。

在审查投资哪一部分时，投资者应考虑信用损失率。

普通投资者不必担心机构工具的信用损失率，因为大多数机构抵押贷款支持证券都有美国**机构的支持。例如，房利美或房地美发行的债券，以及金妮美发行的**抵押贷款支持证券，都没有信用风险。这些机构保证在相关借款人违约的情况下向债券持有人偿还本金和利息。 

但从内部的角度来看，机构抵押贷款支持证券发行人确实需要考虑他们的信用损失率，因为这样做可以让他们分析自己持有的某些类型的风险较高的房产是否过度暴露。