固定比例投资组合保险（CPPI）是一种投资组合保险，投资者在其投资组合的美元价值上设定一个下限，然后围绕该决策进行资产配置。CPPI中使用的两种资产类别是风险资产（通常是股票或共同基金）和现金、等价物或国债的保守资产。分配给每个人的百分比取决于“缓冲”值（定义为当前投资组合价值减去下限值）和乘数系数，其中较高的数字表示更积极的策略。...
什么是固定比例投资组合保险（cppi）(c***tant proportion portfolio insurance (cppi))？
固定比例投资组合保险（CPPI）是一种投资组合保险，投资者在其投资组合的美元价值上设定一个下限，然后围绕该决策进行资产配置。CPPI中使用的两种资产类别是风险资产（通常是股票或共同基金）和现金、等价物或国债的保守资产。分配给每个人的百分比取决于“缓冲”值（定义为当前投资组合价值减去下限值）和乘数系数，其中较高的数字表示更积极的策略。
了解固定比例投资组合保险（cppi）
固定比例投资组合保险（CPPI）允许投资者保持对风险资产上行潜力的敞口，同时为下行风险提供资本担保。CPPI策略的结果与购买看涨期权的结果有些相似，但不使用期权合约。因此，CPPI有时被称为凸策略，而不是像常数混合一样的“凹策略”。金融机构**各种风险资产的CPPI产品，包括股票和信用违约掉期。
关键要点
- CPPI是一种将股票市场风险敞口的上行与保守金融工具投资相结合的策略。这是通过将特定计算的投资百分比分配给风险账户来实现的。
- 乘数用于确定投资者愿意承担的风险金额。
- 投资者可以每月或每季度调整持股比例。
固定比例投资组合保险（cppi）的工作原理
投资者将对风险资产进行初始投资，投资价值等于：（乘数）x（美元缓冲价值），剩余部分投资于保守资产。乘数的价值基于投资者的风险状况，通过首先询问风险投资的最大单日损失是多少而得出。乘数将是这个百分比的倒数。随着投资组合价值随时间的变化，投资者将根据相同的策略进行重新平衡。
CPPI由两个账户组成：风险账户和安全账户。正如他们的名字所示，这两个账户在个人的整体投资策略中都有特定的用途。风险账户与期货持仓挂钩，以防止重大股票风险敞口的下行。资金根据经济环境在两个账户之间动态转移。
再平衡的时间表取决于投资者，每月或每季度都是经常被引用的例子。通常，CPPI的实施期限为五年。理想情况下，缓冲价值会随着时间的推移而增长，从而允许更多的资金流入风险资产。然而，如果缓冲下降，投资者可能需要**部分风险资产，以保持资产配置目标不变。
实施CPPI策略的一个问题是，当市场向相反方向移动时，CPPI不会立即“去风险”持股。在2008年金融危机后的几年里，假设CPPI在五年投资期限内的策略表现将逊于标准普尔500指数。
cppi示例
假设投资组合为10万美元，投资者认为其中9万美元是绝对下限。如果投资组合的价值降至9万美元，投资者将把所有资产转为现金以保全资本。
如果确定20%是最大的“崩溃”可能性，则乘数值将为（1/0.20）或5。乘数值介于3和6之间是非常常见的。根据提供的信息，投资者将向风险资产分配5倍（10万至9万美元）或5万美元，剩余部分将成为现金或保守资产。
