固定比例投資組合保險(cppi)

固定比例投資組合保險(CPPI)是一種投資組合保險,投資者在其投資組合的美元價值上設定一個下限,然後圍繞該決策進行資產配置。CPPI中使用的兩種資產類別是風險資產(通常是股票或共同基金)和現金、等價物或國債的保守資產。分配給每個人的百分比取決於“緩衝”值(定義為當前投資組合價值減去下限值)和乘數繫數,其中較高的數字表示更積極的策略。...

什麼是固定比例投資組合保險(cppi)(c***tant proportion portfolio insurance (cppi))?

固定比例投資組合保險(CPPI)是一種投資組合保險,投資者在其投資組合的美元價值上設定一個下限,然後圍繞該決策進行資產配置。CPPI中使用的兩種資產類別是風險資產(通常是股票或共同基金)和現金、等價物或國債的保守資產。分配給每個人的百分比取決於“緩衝”值(定義為當前投資組合價值減去下限值)和乘數繫數,其中較高的數字表示更積極的策略。

瞭解固定比例投資組合保險(cppi)

固定比例投資組合保險(CPPI)允許投資者保持對風險資產上行潛力的敞口,同時為下行風險提供資本擔保。CPPI策略的結果與購買看漲期權的結果有些相似,但不使用期權合約。因此,CPPI有時被稱為凸策略,而不是像常數混合一樣的“凹策略”。金融機構**各種風險資產的CPPI產品,包括股票和信用違約掉期。

關鍵要點

  • CPPI是一種將股票市場風險敞口的上行與保守金融工具投資相結合的策略。這是透過將特定計算的投資百分比分配給風險賬戶來實現的。
  • 乘數用於確定投資者願意承擔的風險金額。
  • 投資者可以每月或每季度調整持股比例。

固定比例投資組合保險(cppi)的工作原理

投資者將對風險資產進行初始投資,投資價值等於:(乘數)x(美元緩衝價值),剩餘部分投資於保守資產。乘數的價值基於投資者的風險狀況,透過首先詢問風險投資的最大單日損失是多少而得出。乘數將是這個百分比的倒數。隨著投資組合價值隨時間的變化,投資者將根據相同的策略進行重新平衡。

CPPI由兩個賬戶組成:風險賬戶和安全賬戶。正如他們的名字所示,這兩個賬戶在個人的整體投資策略中都有特定的用途。風險賬戶與期貨持倉掛鉤,以防止重大股票風險敞口的下行。資金根據經濟環境在兩個賬戶之間動態轉移。

再平衡的時間表取決於投資者,每月或每季度都是經常被引用的例子。通常,CPPI的實施期限為五年。理想情況下,緩衝價值會隨著時間的推移而增長,從而允許更多的資金流入風險資產。然而,如果緩衝下降,投資者可能需要**部分風險資產,以保持資產配置目標不變。

實施CPPI策略的一個問題是,當市場向相反方向移動時,CPPI不會立即“去風險”持股。在2008年金融危機後的幾年裡,假設CPPI在五年投資期限內的策略表現將遜於標準普爾500指數。

cppi示例

假設投資組合為10萬美元,投資者認為其中9萬美元是絕對下限。如果投資組合的價值降至9萬美元,投資者將把所有資產轉為現金以保全資本。

如果確定20%是最大的“崩潰”可能性,則乘數值將為(1/0.20)或5。乘數值介於3和6之間是非常常見的。根據提供的資訊,投資者將向風險資產分配5倍(10萬至9萬美元)或5萬美元,剩餘部分將成為現金或保守資產。

  • 發表於 2021-06-03 01:44
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  • 分類:金融

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