美联储以及世界各地的其他央行都在调整利率，以保持经济稳定和抑制通胀。当经济增长时，利率可能会上升以抑制物价上涨，而当经济放缓和衰退隐现时，利率可能会下降。

在所有这些因素中，利率对私募股权基金和公司的影响是什么？

关键要点

• 私募股权（PE）是一种利用大量杠杆投资和管理私人控股公司的方式。
• 由于这种杠杆作用，私募股权基金对利率变化非常敏感，从较低的利率中受益匪浅。
• 当利率上升时，私募股权投资活动往往会放缓，私募股权投资公司可能会相应地对冲利率风险。

什么是私人股本(private equity)？

私募股权（PE）是指不公开交易的股权或所有权股份。私募股权投资公司投资于大型私人或上市公司，目的是使这些公司退市并私有化。其根本基础是找到价值被低估的资产，这些资产有可能改善，从而产生更高的盈利能力。

体育公司关注的是底线。经营成本结构和组织结构都比较精益，战略向更高的增长方向调整，管理层协调一致，以帮助企业实现更大的控制。PE公司进入时，考虑到退出，并以在中短期内提高回报率为目标。

利率和pe

利率因贷款而对企业产生影响，在更广泛的层面上，利率决定经济活动和资产价格（较低的利率意味着人们有更多的钱，这会因需求增加而提高资产价格）。私募股权公司对利率变化的反应更为积极，因为私募股权投资业务涉及两种主要投资策略：风险投资和杠杆收购。

在杠杆收购交易中，私募股权投资公司用很少的资本为收购公司提供资金，并依靠债务（通常以养老基金或投资银行的长期投资工具的形式）来支付收购成本。这使得PEs能够放大他们的回报。然而，就利息支付而言，它需要稳定的现金流出。因此，人们对利率很敏感。私募股权投资公司在退出公司时获得的内部收益率（IRR）在很大程度上取决于其承担债务的利率。

私募股权投资公司寻找目标公司有稳定的现金流和最低的资本支出和营运资本要求。他们利用公司产生的稳定的自由现金流来偿还债务。剩余的部分在退出前一直累积，或者作为股息支付（基本上是对私募股权公司和其他所有者的回报）。利率对私募股权投资公司的影响是一把双刃剑；它对收购和退出的影响不同。有意**的私募股权投资公司和有意购买的私募股权投资公司对利率变动的反应截然不同。

低利率或下降利率的影响

低利率或低利率意味着更多的资金可供私募股权投资公司使用，因为投资者往往将目光投向别处，远离固定收益和信用证券。这为寻求收购的私募股权投资公司创造了一个机会。首先，他们可以获得宽松的资金，筹款活动增加。第二，私募股权投资公司可以进行交易，锁定较低的利率，减少其定期流出，提高内部收益率，最终提高投资回报率。

然而，当前世界经济形势下，许多国家的利率处于历史低位，导致了资本过剩。这不适用于希望购买的私募股权投资公司。宽松的资本和购买资产的竞争导致价格飙升。高资产价格阻碍了PEs达成协议，因为公司不再被低估。

另一方面，资本过剩对卖家来说是个福音。在低利率环境下，IPO活动激增。因此，希望退出的私募股权投资公司在利率较低或下降时有一个合适的时机，因为它们可以获得比预期更高的估值和更高的回报。

根据管理咨询公司贝恩公司（Bain and Company）的全球私募股权报告，2014年，私募股权收购支持的退出数量（较2013年增长15%）和价值（较2013年增长67%）均创下历史新高。在欧洲，收购支持的ipo数量和价值都翻了一番。在亚太地区，私募股权支持的IPO价值几乎是去年的四倍。不过，该报告也指出，买家的表现并不好——全球收购投资活动仅增长了2%，价值下降了2%。

加息影响

加息会产生相反的效果，投资者会涌向固定收益和信用证券。因此，筹款成为一项挑战。此外，投资者和公众对ipo的兴趣有所下降，资产估值也有所下降，这对于那些计划在同一时间退出的私募股权公司来说是个问题。然而，这对寻找低估公司和资产的私募股权投资公司是有利的。这些公司可以利用低息期积累的资金进行投资。此外，私募股权投资公司可以从具有长期前景和多样化需求的大型机构投资者那里获得资金，这激发了他们对私募股权投资的兴趣和胃口。美国即将加息，许多私募股权投资公司正准备重新制定策略。私募股权投资公司必须锁定较低的利率，或确保现金流预测完好无损，并免受加息带来的风险的影响。

底线

随着监管力度的加大，私募股权投资公司发现很难吸引目标公司的杠杆。大多数银行都不愿意以高于息税折旧摊销前利润6倍（或债务/息税折旧摊销前利润比率高于6）的水平放贷。然而，在美国，利率上调将**热衷于达成交易的私募股权投资公司。随着利率上升，私募股权投资公司将需要谨慎行事，因为它们需要有足够的现金流来弥补利率上升。尽管如此，私募股权投资公司在历史上通过创新策略获得了更高的回报，而且它们很可能会继续这样做。