什么是平价(parity price)？

证券和商品都使用平价概念，指两种资产价值相等时的术语。可转换债券等可转换债券，使用平价概念来确定何时将债券转换为普通股在经济上有利。如果两个资产以平价交易，可以推断它们的价格或价值相同。

关键要点

• 平价是指两种或两种以上资产的价格水平，这些资产的价值相等或相等。
• 根据用于定价的资产类型，平价价格可以在各种不同的上下文中使用。
• 平价是指投资者将其可转换债券转换为普通股的价格。它也可以用来比较两种货币的价值。

理解平价价格

奇偶性是一个术语，用来描述两个事物相互等价的情况。因此，它可以指两种具有同等价值的证券，如可转换债券和股票的价值，如果债券持有人选择转换为普通股。

除了对可转换证券使用平价之外，投资者还可以利用平价对大宗商品和货币进行投资决策。平价价格有助于确定股票期权的价值，因为平价是指期权按其内在价值进行交易的价格。平价的概念也被用来比较两种货币的价值。

平价价格：商品的保理

对于农产品而言，平价价格是特定商品相对于农民支出（如工资、贷款利息和设备）的购买力。1938年的《农业调整法》规定，平价是农民在过去10年中获得的农产品的平均价格，如果一种商品的平价低于当前市场价格，**可以通过直接购买提供价格支持。

购买力平价

购买力平价是比较国家间购买力的一种方法。购买力平价将一国一篮子商品的成本与另一国相同商品的成本进行比较。然而，购买力平价根据两国之间的汇率进行调整。换言之，这两种类似的产品在计算汇率后，在两国的价格应该是相同的。

例如，假设一部iPhone在美国售价600美元。在英国，对美元的汇率是1.30美元（每磅1.30美元）。因此，在英国，如果一部iPhone的价格约为460英镑，那么购买力将相当，因为按1.30美元的汇率计算，460英镑等于600美元。然而，如果英国的iPhone价格高于或低于460英镑，就不会出现平价。

平价：可转换债券的工作原理

可转换债券提供了以每股特定价格转换为固定数量普通股的机会。投资者购买可转换债券是因为所有者可以从固定收益投资中赚取利息，并有权将其转换为公司股权。平价是可转换证券的市场价格除以转换比率（转换后收到的普通股股数）。

平价价格示例

可转换债券

例如，假设1000美元的IBM可转换债券的市场价格为1200美元，并且该债券可转换为20股IBM普通股。平价价格为（1200美元债券市值）/（20股），或每股60美元。如果IBM普通股的市场价格高于每股60美元，投资者可以通过转换成普通股获利。

股票期权

投资者购买股票期权时，所有者有权按照约定的价格购买一定数量的股票，购买权在约定的日期届满。例如，一个50美元的微软看涨期权，意味着所有者可以在期权到期前以每股50美元的价格购买100股微软普通股。如果微软的市场价格是每股60美元，那么期权的内在价值是每股10美元。如果股票期权的价格也是10美元，期权交易就是平价交易。