什么是大商人(a large trader)？

大型交易商是指交易金额等于或超过美国证券交易委员会（SEC）规定金额的投资者或机构。美国证券交易委员会（SEC）将大型交易员定义为“在任何一个日历日，其在国家市场体系（NMS）证券中的交易额等于或超过200万股或2000万美元，或在任何一个日历月，其交易额等于或超过2000万股或2亿美元。”

根据定义，属于大型交易员的任何市场参与者必须向SEC表明身份，并提交表格13H，“大型交易员注册：根据1934年《证券交易法》第13（h）节及其规则，大型交易员所需的信息。”

关键要点

• 大型交易商是指其交易量等于或超过美国证券交易委员会（SEC）规定的交易量和市场价值阈值的投资者或机构。
• 大型交易员通常是专业的市场参与者和机构投资者，他们有能力买卖大宗证券。
• 共同基金、养老基金、对冲基金、银行和保险公司通常属于大型交易员的范畴。
• 美国证券交易委员会（SEC）将大型交易员定义为在任何一个日历日，其在国家市场证券（NMS）的交易额等于或超过200万股或2000万美元，或在任何一个日历月，其在国家市场证券（NMS）的交易额等于或超过2000万股或2亿美元。
• SEC监控大型交易商的活动，以分析其活动对市场的影响，识别违反证券法的活动，并保护投资者免受操纵市场行为的影响。

了解大型交易员

美国证券交易委员会根据1990年《市场改革法案》启动了大型交易员报告，以应对交易技术的发展，使交易量大、执行速度快。大型交易员通常是专业市场参与者和大型机构投资者，如共同基金、养老基金、对冲基金、银行和保险公司。

大型交易员有能力买卖大量证券，如股票和债券。在1990年的《市场改革法》中，SEC指出，大型交易商和高频交易员在市场上的地位日益突出，需要改善他们在NMS证券交易活动中的准入。

大型交易员报告

大型交易员报告旨在帮助SEC识别参与重大市场活动的个人，并分析其交易活动对市场的影响。它也有助于SEC的调查和执法活动。自2011年起，美国证券交易委员会要求所有从事大量交易活动（以交易量或市场价值衡量）的交易员通过13H表在美国证券交易委员会注册，向美国证券交易委员会表明身份。

美国证券交易委员会为每笔大宗交易分配一个识别号，收集信息，并分析每笔大宗交易的交易活动。美国证券交易委员会为大型交易员分配一个大型交易员识别码（LTID），该识别码必须提供给各自的经纪交易商。大型交易员还必须确定LTID适用于哪些账户。

注册经纪交易商必须保持其交易员的LTID和执行交易时间的记录，并监控其客户账户中符合大额交易资格的活动。此外，他们还必须报告大型交易员的交易，这些交易等于或超过NMS证券的活动水平或交易总量。美国证券交易委员会（SEC）可要求提供交易详情，经纪交易商必须通过电子蓝皮书（EBS）系统传输信息。

证交会利用从电子蓝皮书系统收集的信息来分析交易波动的原因，并确定大型交易员是否违反了任何证券法，例如与交易相关的法律

特别注意事项

大型交易员必须通过表格13H提交初始备案，并每年提交适用日历年。除了年度更新外，如果大型交易员的信息发生变化或不准确，则允许他们向SEC提交季度更新。

未进行以交易量或市价衡量之交易活动认定金额之大型交易商，得申报为非活跃状态，并得继续保持非活跃状态，并豁免申报要求，直至再次申报大型交易商之交易水平。想要终止其身份的人必须在下一个申报期内在表13H中报告其作为大型交易员的业务终止。