什么是经营现金流比率(the operating cash flow ratio)？

营运现金流量比率是衡量公司营运产生的现金流量覆盖流动负债的程度。这个比率有助于衡量一家公司短期内的流动性。

使用现金流而不是净收入被认为是一个更干净或更准确的衡量标准，因为收益更容易**纵。

关键要点

• 营运现金流量比率表示公司的正常营运是否足以支付其近期债务。
• 较高的比率意味着一家公司在一段时期内产生的现金比偿还流动负债所需的现金要多。
• 经营活动产生的现金流（CFO）比净收入更受欢迎，因为通过会计技巧操纵业绩的空间更小。

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经营现金流

经营性现金流量比率的计算公式

经营现金流量比率=经营现金流量流动负债\text{经营现金流量比率}=\frac{\text{经营现金流量}}{\text{流动负债}}经营现金流量比率=流动负债经营现金流量​

营运现金流量比率的计算方法是营运现金流量除以流动负债。经营性现金流量是公司正常经营活动产生的现金。

经营现金流比率构成

公司产生收入，并从这些收入中扣除销货成本（COGS）和其他相关运营费用，如律师费和水电费。经营活动产生的现金流是净收入的现金等价物。指扣除营业费用后，开始新的投资或筹资活动前的现金流量。

相对于净收入，投资者更倾向于评估经营活动产生的现金流，因为操纵业绩的空间较小。然而，经营活动产生的现金流和净收入可以很好地反映公司收益的质量。

流动负债是指在一个财政年度或一个经营周期内到期的所有负债，以较长者为准。它们出现在资产负债表上，通常被视为一年内到期的负债。

了解营运现金流量比率

营运现金流量比率是衡量一家公司能够用同期产生的现金偿还流动债务的次数。一个大于1的高数字表示一个公司在一段时间内产生的现金超过了偿还流动负债所需的现金。

营运现金流量比率低于一则表示公司没有产生足够的现金来支付其流动负债。对投资者和分析师来说，较低的比率可能意味着公司需要更多的资本。

然而，可能有许多解释，并非所有解释都指向财务状况不佳。例如，一个公司可能会开始一个项目，该项目会暂时影响现金流，但在未来会带来可观的回报。

经营现金流比率与流动比率

经营现金流比率和流动比率都衡量一家公司偿还短期债务的能力。

经营现金流比率假设经营活动产生的现金流将用于支付这些流动负债（即流动负债）。同时，流动比率假设将使用流动资产。

经营现金流比率示例

以零售领域的两大巨头沃尔玛和塔吉特为例。截至2019年2月27日，两家公司的流动负债分别为775亿美元和176亿美元。在随后的12个月里，沃尔玛创造了278亿美元的经营现金流，而Target则创造了60亿美元。

沃尔玛的营运现金流比率为0.36，即278亿美元除以775亿美元。目标公司的营运现金流比率为0.34，即60亿美元除以176亿美元。两者的比率相似，这意味着它们拥有相似的流动性。深入挖掘，我们发现两者的流动比率也相似，这进一步验证了它们确实具有相似的流动性特征。

使用营运现金流量比率的局限性

虽然不像净收入那样普遍，但公司可以操纵经营现金流比率。有些公司从收入中扣除折旧费用，即使这并不代表现金的实际流出。

折旧费是一种会计惯例，旨在随着时间的推移注销资产的价值。因此，公司应该将折旧加回到经营活动产生的现金流中。