华特迪士尼公司（DIS）宣布，它将取消迪斯尼乐园和邻近的加州阿纳海姆迪士尼冒险公园的年票。佛罗里达州奥兰多市的迪斯尼乐园（Walt Disney World）允许现有的***持有者续期，同时停止销售额外的***。这些决定的驱动力是分析表明，***持有人是这些主题公园中最不赚钱的游客之一，再加上国家规定的针对COVID-19的出勤限制。

迪士尼的加州公园目前仍然关闭，而其佛罗里达公园在2020年夏天重新开放，游客人数上限为正常容量的35%，这一限制仍然有效。当加州的公园最终重新开放时，迪士尼显然希望它们也能在游客人数限制的情况下运营一段相当长的时间。

• 迪士尼发现，持有年票的游客是其美国主题公园利润最低的游客之一，这也造成了人满为患。
• 控制上座率是加州公园重新开放的关键，也可能是佛罗里达州提高上座率上限的关键。
• 因此，迪士尼正在取消加州的***，并停止在佛罗里达州的新发行。
• 未来颁发的***可能会对使用有更多限制。
• Dynamic pricing may reduce crowding while boosting entrance fees.

为什么***持有者利润较低

持有上述迪士尼主题公园年票的主要是当地居民，他们在食物和商品上的花费往往大大低于来自远方的游客。此外，由于住在附近，这些***持有者很难在迪士尼经营的与这些公园有关的酒店预订房间。此外，尽管多年来***价格迅速上涨，但***持有人每次到访的实际入场费收入往往大大低于其他游客每天或多日支付的费用。

与此同时，尤其是在加州公园，据估计有100万人持有***，***持有人增加了过度拥挤，这减少了更有利可图的客人的体验。因此，这些首选游客中有不少人对未来回国的热情降低。

因此，迪士尼在***持有人方面面临的问题与健身俱乐部和健身房经济中的一个关键动态正好相反。这些企业在很大程度上依赖于与大量会员签约，这些会员在最初热情高涨之后，最终很少使用这些设施。这既增加了收入，又不会造成过度拥挤，从而抵消会员取消的影响。

对投资者的意义

COVID-19的流行对迪斯尼来说是双向的。一方面，它增加了在家里寻找娱乐选择的人数。这反过来又为迪士尼+视频流媒体服务创造了一个良好的环境，该服务的用户增长强劲，远远超过了公司的预期。

另一方面，迪士尼的公园、体验和产品部门（除其他外，还包括迪士尼的游轮）收入大幅下降，从强劲的盈利能力转变为亏损。为了遏制赤字，迪士尼已经宣布在这一领域大幅裁员。

如上所述，取消或减少***发放的决定是为了增加收入，尽管在加州公园重新开放和佛罗里达公园游客人数增加之前，不太可能看到任何显著的积极影响。此外，很明显，迪士尼已经投资于主题公园游客的数据收集和分析，这表明其管理实践非常成熟。

取消或限制***的发放也使得迪士尼能够比以前更好地控制其公园的进入，从而有助于加快加州公园的重新开放。重新开放后，**针对COVID-19规定的出勤上限可能会持续一段时间。

展望未来

迪士尼加州公园的度假区官员表示，年票的替代项目正在开发中。在佛罗里达州，主题公园专家认为，2022年前新门票的销售不太可能恢复，一旦恢复销售，他们可能会对门票的使用进行限制，以避免高峰时段人满为患。有鉴于此，一些观察家推测，迪士尼可能会尝试动态定价，根据每日供需的预期或实际波动浮动入场费。