什么是盘后交易(after-hours trading)？

美国东部时间下午4点，美国主要证券交易所收盘后，盘后交易开始。盘后交易时段最晚可能持续到晚上8点，不过成交量通常会在交易日早些时候大幅萎缩。盘后交易是通过电子通讯网络进行的。

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什么是盘后交易？

关键要点

• 盘后交易从下午4点开始，到晚上8点左右结束。
• 股票在盘后交易中流动性不强。
• 在盘后交易中，买卖价差可能更大。

理解盘后交易

火花

如果股票交易所收盘后有消息传出，交易员或投资者可以利用盘后交易。在某些情况下，这一消息，如公布收益，可能会促使投资者买入或卖出股票。

体积

一只股票的成交量可能会在消息最初发布时飙升，但大部分时间会随着交易日的进展而变淡。交易量通常会在下午6点显著放缓。在交易时间结束后进行非流动性股票交易时，存在很大的风险。

价格

在盘后交易时段，不仅成交量有时会出现溢价，价格也会出现溢价。下班后价差过大并不罕见。价差是买卖价格之间的差额。由于股票交易较少，价差可能比正常交易时段要大得多。

参与

如果流动性和价格还不足以成为让盘后交易变得有风险的理由，那么参与者的缺乏将使交易变得更具风险。在某些情况下，某些投资者或机构可能会选择不参与盘后交易，而不管消息或事件如何。

这意味着，如果许多大型机构投资者对盘后交易时段的价格走势有不同看法，那么一只股票很有可能在盘后大幅下跌，但在第二天上午9:30恢复正常交易时段后才会上涨。

因为在盘后交易中，成交量很小，价差很大，所以推高或推低价格要容易得多，需要较少的股票才能产生实质性的影响。由于盘后交易会对股价产生重大影响，因此在正常交易期之外对你打算买入或卖出的任何股票下达限价令并不是一个坏主意。

盘后交易的真实例子

英伟达公司（Nvidia Corp.）2019年2月的财报是一个极好的例子，说明了盘后交易的运作方式以及随之而来的危险。英伟达2月14日公布季度业绩。 消息传出后的10分钟内，该股股价大涨，从154.50美元升至近169美元。

如图表所示，前10分钟成交量稳定，下午4:30后迅速下跌。在前5分钟的交易中，约有70万股交易，该股上涨近6%。不过，成交量大幅放缓，在4:25至4:30之间仅成交35万股。到下午5时，成交量放缓至仅成交10万股，而该股仍在165美元左右。

然而，第二天早上情况就不同了，当时所有市场参与者都有机会对英伟达的业绩进行权衡。从上午9点30分到9点35分，近230万股的交易量，是前一天盘后最初几分钟成交量的三倍多，价格从164美元跌至161美元。

该股当天继续走低，收于157.20美元。这只比前一天的收盘价上涨了3美元，而在盘后交易中上涨了近15美元。几乎所有的下班后收益都蒸发了。