叠加是指一种管理风格,它协调投资者单独管理的账户。覆盖管理使用软件从单独的账户跟踪投资者的合并头寸。覆盖系统分析任何组合调整,以确保整体投资组合保持平衡,并防止任何低效交易发生。覆盖投资组合管理确保投资者的策略得到成功实施和协调。
叠加投资组合管理通常用于机构投资者和超高净值个人的投资组合。基金经理和财务顾问利用它来监督和跟踪他们管理的各种投资者账户。
当投资者拥有单独管理的投资组合时,资产由不同的管理者控制。如果经理人开始进行的交易增加了整个投资组合的风险,产生了负税收效应,使投资者头寸失衡,或者目的不同,这种设置可能会导致效率低下。例如,如果一个单独管理的账户交易者购买了一项资产,而另一个交易者**了该资产,投资者将得到一个中立头寸和两个交易费用。
重叠管理旨在改善独立管理者之间的沟通,从而提高交易效率。在传统的分开管理的账户结构中,客户的资金被委托给多个外部管理者进行投资,但在一个覆盖系统中,资产和最终责任留在一个统一的管理账户中。重叠投资组合应该有明确的目的和具体的指导方针,以避免出现问题。例如,覆盖管理器可以确定整个投资组合的最大配置,或者要求对特定资产类别进行投资。
正如Ostrum(原Natixis)资产管理公司的一本小册子所说的那样;
In some ways, the role of the overlay manager is ****ogous to that of an orchestra conductor. The overlay manager (conductor) coordinates the activities of the underlying managers (musicians) to ensure a harmonious outcome.赞成的意见
Professional asset management and allocation
Near-automatic rebalancing, risk management
Tax management
Single contact for investor
欺骗
Time-c***uming to establish
Compliance approval needed
Ongoing communication, meetings
Accounts, assets all at one firm
如果不同的投资组合有复杂的投资策略,建立一个覆盖系统可能会很费时。从不同的基金经理那里收集文件,了解他们对投资组合构建和风险管理的方法,可能需要多次会议来确保有效的协调,不仅是最初的,而且是持续的。
此外,覆盖投资组合通常需要得到各个合规部门的批准才能建立。
许多财富/资产管理公司和信托公司为客户提供覆盖服务。派珀·贾夫雷就是这样一个人。选择统一管理账户的客户将被指派一名overlay portfolio manager,该经理负责根据客户的既定目标、需求、偏好、风险承受能力等,对资产进行日常管理,以模型投资组合的形式接受其他投资经理的投资建议,即对特定证券和交易的建议。overlay portfolio manager根据客户的税务状况、当前资产配置和进取程度,决定是否执行这些建议,以及执行到何种程度。
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