私募股权是一种投资资本，一家公司或一群高净值人士投资于一家公司，以换取股权。这使他们能够拥有公司的一部分，在许多情况下，对公司的未来作出决定。私人股本仅限于私人公司，因此得名。它不适用于股票在交易所上市的上市公司。这些公司已经通过上市筹集了投资资金。

不过，私募股权也指的是那些购买大量上市公司股票以获得多数股权，然后将该上市公司私有化的公司或个人。上市公司私有化后，将从证券交易所退市。我们的目标始终是获得对一家公司的影响力和控制权，作出调整，无论是管理上的还是经营上的，目的是使该公司成为一家业绩更好的公司，从而为投资者带来更高的利润和高回报。

私人股本投资者的部分回报来自于分红，就像上市公司的股东一样。这一过程被称为股息资本重组，涉及举债向私人股本股东支付股息的过程。股息资本重组是投资者获得回报而不必**股票的一种方式，但往往对公司不利，因为如果公司没有偿还债务的策略，承担更多债务是一种风险的策略。

例如，2000年，Petco以6亿美元的价格被德克萨斯太平洋集团（Texas Pacific Group）私有化（首次），而此前，Petco有9000万美元的长期债务。两年后，当Petco再次上市时，它背负着4亿美元的长期债务（该公司于2006年再次私有化）。它提出了这样一个问题：该公司的债务水平如何能在短短两年内大幅增长。

股息资本重组

股息资本重组是指私人公司为了向私人投资者或股东支付特别股息而承担增加的债务。股息资本重组非常流行。问题是，在给一家公司增加债务的同时，它们只会让少数人受益。这导致了危险的领域，因为资本被用来支付这种特殊的股息，而不是增长的实际业务。

如果经济陷入衰退（或更糟），增加的债务将几乎无法偿还。这可能导致一家公司破产。如果必须偿还债权人的债务，而过度增长不是一个因素，那么一家公司将需要裁员、减薪、关闭业绩不佳的工厂，或者寻找其他方式腾出现金来偿还债务。即使这家公司没有面临破产，它也会走向错误的方向。

不幸的是，当涉及到私人公司时，没有办法知道哪些公司是过度负债的。破产是无中生有的。虽然很容易看出哪些上市公司由于美国证券交易委员会（SEC）要求的透明度而过度负债，但你也可以看出哪些公司可能获得可持续股息或股息能够增长。

回到Petco的例子，这是出于股息资本重组的目的，因此私人股本发起人和管理团队可以收回他们的投资。私人股本公司也有很多这样的例子。

现实世界的例子

BJ的批发俱乐部在2011年被Leonard Green和CVC Capital以28亿美元的价格私有化。Leonard Green和CVC Capital要求支付6.43亿美元的股息。由于BJ没有6.43亿美元可用，它不得不申请贷款。

2009年，Bankrate被Apax Partners以5.7亿美元的价格私有化。在此事件之前，Bankrate没有长期债务。私有化一年后，它有2.2亿美元的长期债务。

2008年，Restoration Hardware Holdings，Inc.（RH）被Catterton Partners以2.67亿美元收购。当时它有1.03亿美元的长期债务。当修复硬件在2012年首次公开发行（IPO）时，它有1.44亿美元的长期债务。

底线

私人股本并不总是人们所说的那样，除非你是少数被奖励的人之一。即使你属于这一类，有时也会有一个道德问题，那就是什么才是对公司最有利的。

股息资本重组是私人股本股息的一种形式，它是通过额外贷款来实现的，只是为了支付选定的股东，以便他们能够赚取预售利润。这可能导致过度负债的情况和增加破产的可能性。