市场动向

反复无常的投资者使得大盘股和小盘股指数在交易日基本保持不变。这一价格走势似乎表明，一群犹豫不决的投资者存在矛盾，他们无法决定自己是想转向更安全的领域，还是害怕错过第四季度的高表现。债券市场收盘价与上周五收盘价几乎持平，表明投资者对这一资产类别也存在类似的矛盾。

这两个资产类别都没有通过所谓的回购窗口对美联储公开市场操作的消息作出回应，这可能表明，市场上的主要参与者将这些事件视为企业纳税和季度末时间安排的异常产物。因此，分析人士认为，这些事件不太可能对市场整体表现产生任何影响。但如果投资界认定美联储的行为代表了严重的风险，这种情况几乎可以立即改变。对于可能出现的任何问题，唯一合乎逻辑的反应最终将是降低利率，或者换言之，影响更高的债券价格和更低的债券收益率。

到目前为止，2019年，长期债券的整体表现相当可观，与几周前的股票回报率不相上下。下表展示了一种简单的方法，任何人都可以使用交易所交易基金的价格来跟踪这一表现。

科技行业准备好复苏了吗？

过去一个月，投资者有很多需要担心的事情，指数日交易区间的收紧表明，许多投资者感到矛盾，可能正遭受分析瘫痪。在这种情况下，有必要密切关注比较行业的表现，以确定哪些行业表现出最强的价格走势。这意味着投资者对该行业公司的未来更为乐观。

令人惊讶的是，在过去的90天里，科技行业已经显示出领先的表现。如果这一趋势在未来90天继续下去，那就意味着市场已经克服了恐惧，希望把资金投入到工作中去。科技板块的许多个股已经到了技术价格阻力点，因此，将由投资者挑选最有可能破发的个股。

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微软遭遇技术阻力

今年以来，微软公司（Microsoft Corporation）的股票表现出色。随着市场其他部分的崛起，凭借微软对许多产品基于云计算的订阅策略，微软在投资者心目中似乎是一个强大的公司。

不过，随着该股股价升至145美元，市盈率（P/E）升至30以上，投资者似乎在怀疑该股是否定价过高。这一点在技术人员称之为阻力的图表上表现得很明显，这也引发了一个问题：投资者是否会对该股表现出足够的需求，将其推高至145美元上方。如果是这样的话，它很可能成为大盘股指数中许多其他股票命运的风向标。

底线

美国股市和债市指数今日仍在低位震荡。尽管投资者犹豫不决，但在未来三个月内，科技板块的表现似乎仍将优于其它行业。微软将不得不在145美元的阻力位上方收盘，但如果真是这样的话，这将意味着投资者对更高回报的需求丝毫没有放松。

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