完全可转换债券

完全可转换债券（FCD）是一种债务证券，其全部价值在发行人通知时可转换为股本。转换比率由发行人在发行债券时决定。转换后，投资者享有与公司普通股股东同等的地位。...

什么是完全可转换债券(a fully convertible debenture)？

完全可转换债券（FCD）是一种债务证券，其全部价值在发行人通知时可转换为股本。转换比率由发行人在发行债券时决定。转换后，投资者享有与公司普通股股东同等的地位。

关键要点

完全可转换债券（FCD）是一种债务证券，其全部价值在发行人通知时可转换为股本。
FCDs与大多数其他可转换债券的主要区别在于发行公司可以强制转换为股权。
完全可转换债券为投资者提供了一种参与公司发展的方式，同时降低了短期风险。
不利的一面是，当转换对现有股东有利而不是对FCD投资者有利时，公司可能会强制转换。

了解完全可转换债券（FCD）

债券是大公司以固定利率借款的中长期债务工具。这种固定收益证券是无担保的，这意味着没有抵押物来保证利息支付和本金偿还。因此，债券是由发行人的充分信任和信用支持的。如果公司违约或破产，债券持有人只有在偿付所有有担保债权人之后才能收回投资资金。

如果发行人破产，完全可转换债券持有人将一无所获。

债券可以是不可转换或可转换的。不可兑换的债券将不转换为权益。因此，它的利率高于可转换债券。可转换债券可在预定时间后转换为发行公司的普通股。这一时间由信托契约决定。可转换持有人在转换后享有本公司任何股价增值的优势。因此，可转换债券的发行利率低于不可转换债券。

发行时，信托契约突出了转换时间、转换比、转换价格。转换时间是指从债券配股日起的一段时间。在该时间过去后，发行人可行使其转换证券的期权。转换比率是指每一个债券转换成的股份数，可以表示为每一债券或每100个债券。转换价格是债券持有人将其债务证券转换为股本的价格。价格通常高于当前股票的市场价格。

FCDs与大多数其他可转换债券的主要区别在于发行公司可以强制转换为股权。对于其他类型的可转换证券，债券所有人可以选择。与公司债券等纯债务发行不同，完全可转换债券不会给发行公司带来信用风险，因为fcd最终会转换为股权。

完全与部分可转换债券

可转换债券可部分或全部转换为权益。部分可转换债券（PCD）涉及将证券价值的一小部分赎回为现金，并将另一部分转换为权益。完全可转换债券（FCD）涉及在发行人通知时将债务证券完全转换为权益。债转股是用股本偿还实物债务的一种方法。这种实物支付无需用现金偿还本金。

完全可转换债券的利益

完全可转换债券为投资者提供了一种参与公司发展的方式，同时降低了短期风险。在转换前的几年内，期货合约持有人有权获得一系列的利息支付。虽然通常低于不可兑换债券，但这些付款先于给股东的任何股息。更重要的是，无论公司盈利能力如何，FCD所有者都会收到付款。对于流动性相对较差的长期投资而言，这可能是一个巨大的优势。

完全可转换债券的另一个好处是，它们可以帮助发行公司渡过困难的财务状况。如果该公司发行大量在特定时间到期的不可转换债券，如果当时出现经济衰退，该公司可能面临信贷紧缩。有了完全可转换的债券，公司就不用拿出钱来偿还本金了。更好的是，该公司可以强制转换和消除利息支付。由于FCD持有人随后成为股东，如果公司恢复，他们最终也会获得收益。