重大举措

如果你今天感到有点头晕，你不是一个人。就像特朗普**上周对华为实施贸易限制一样，它本周也取消了这些限制，至少是暂时的。

交易员昨晚获悉，特朗普**已批准华为将其贸易限制暂缓至8月19日。这一消息令当天股市全面走高。

AutoZone，Inc.（AZO）、DISH Network Corporation（DISH）和Xilinx，Inc.（XLNX）在S&amp；市场表现最好；标普500指数分别上涨5.57%、5.29%和4.63%，但它们并不是目前唯一一只面临买入压力的股票。S&amp；普500指数有448只成份股今天收高。

当然，也有一些看跌的例外情况，比如科尔公司（Kohl's Corporation，KSS）股价下跌12.34%，此前该公司每股收益低于预期0.06美元，并下调了今年的盈利预期，但即便是强劲的上涨势头也无法挽救一只正经历基本面增长问题的股票。

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在标普500指数热图下方的绿色海洋（绿色越亮，价格涨幅越大）旁，你可以看到交易员看到特朗普**今天在华为问题上退缩时是多么兴奋。他们开始怀疑美国**是否也会在对华关税问题上退缩。现在说还为时过早，但华尔街似乎确实充满希望。

s&amp；第500页

标普500指数今天有所反弹，但我们还没有走出困境。昨天，我谈到了潜在的头肩熊市反转模式——3月下旬形成左肩，4月下旬形成头肩，5月中旬形成右肩——S&amp；如果跌破2816.94点的支撑位，可能形成P500点。

虽然今天的反弹确实使指数离关键支撑位稍微远了一点，但它并没有使标准普尔500指数脱离该模式的潜在右肩范围。该指数仍在窄幅盘整，我们一次又一次地看到，华尔街的变化无常会带来令人惊讶的坏消息。

为了真正走出这种特殊价格模式的危险区，标准普尔500指数很可能需要重新攀升至2900点上方。我相信指数能够实现这种看涨跳涨，但我知道，一旦这种情况发生，重新出现的看涨情绪得到确认，我会睡得更好。

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投资组合经理本周开始向牛市倾斜。

5月初，投资组合经理开始购买标准普尔500指数的看跌期权；以保护其投资组合中看涨的股票头寸。看跌期权通常被视为保险政策，因为当期权所基于的基础指数或股票的价值下降时，看跌期权的价值就会上升。

例如，如果你买了标普500指数的看跌期权，而标普500指数下跌，你的期权头寸实际上会赚钱，因为标普500指数的看跌期权价值会上升。投资组合经理通常会购买标普500指数的看跌期权，因为为整个标普500指数购买保险要比为投资组合中的每一只股票购买保险容易得多。

当投资组合经理开始购买越来越多的标普500指数看跌期权时，这会推高标普500指数的隐含波动率水平；p500期权更高，这正是CBOE波动率指数（VIX）衡量的。

当波动率指数走高时，它告诉你交易员——尤其是投资组合经理——正在购买越来越多的标普500指数期权，通常是看跌期权。换句话说，它告诉你交易员对标普500指数回落感到紧张，并希望保护他们的投资组合。

当波动率指数走低时，它告诉你交易员正在撤回他们购买的标准普尔500指数期权。换言之，它告诉你，交易员对标普500指数回落没有那么紧张，他们也不觉得有必要花钱为自己的投资组合购买保险。

今天，VIX指数收于自5月3日以来的最低水平。这是一个看涨信号，告诉我标普500指数2816.94点的支撑位比昨天更有可能持仓。

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底线-新希望

华尔街重新燃起了看涨的希望，对标准普尔500指数的支持正在持续……至少目前如此。本周还很年轻，但看起来很有希望。

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