什么是上限(limit up)？

涨停是指一个交易日内允许价格上涨的最大金额。这一术语通常用于商品期货市场，在期货市场，监管机构试图防止波动性达到极端水平。

相比之下，跌停指的是一个交易日内允许的最大跌幅。涨跌停板都是交易所为帮助维持有序交易环境而采取的断路器干预措施的例子。

关键要点

• 限价是指商品期货合约在一个交易日内允许上涨的最高价格。
• 这是为了防止期货价格的极端波动或操纵。
• 涨停价是交易所每天调整的价格，近年来导致波动性降低。

了解上限

限价是期货合约允许的最大每日价格变动。交易所将监控所有期货合约的交易，并在合约达到涨停价时自动停止交易。不同的期货合约会有不同的限价规则，因此市场的某些部分完全有可能被叫停，而其他交易活动则继续正常进行。

如果一个价格上涨超过其上限水平，交易所可以停止该证券的交易，或者选择提高上限并允许进一步交易。

实施限价的基本原理是帮助平抑商品期货市场的波动。根据芝加哥商品交易所（CME）的数据，这一努力基本上是成功的，近年来交易中断的情况有所减少。

使用限价的另一个好处是，让无良交易者操纵市场更加困难，比如大量高价订单涌入市场，企图人为抬高价格。

重要的是，限价的使用并不能阻止交易员进入高于限价的期货交易订单。然而，这些交易者可能需要等到这些期货的交易被允许恢复后，他们的订单才会被填满。希望将交易置于上限之上的投资者，可能希望使用“取消前有效”（GTC）或“取消前有效”（GTD）指令来适应这些潜在的延迟。

极限上升的现实例子

芝加哥商品交易所（CME）等大宗商品交易所在其网站上公布每日价格限制。每天，交易所都会重新计算每份合约的涨跌停板价格。

例如，截至2020年10月，乙醇期货合约的最高限价设定为每合约0.30美元。重要的是，这些价格限制是在合约到期的月份列出的，以便让期货价格有空间与商品的基本现货价格趋同。