成长股是指那些因其未来潜力而被认为具有长期跑赢整体市场潜力的公司。价值股被归类为目前股价低于其实际价值的公司，因此将提供更高的回报。

哪一类比较好？比较这两个子行业的历史表现，可以得出一些令人惊讶的结果。

关键要点

• 预计成长股的表现将超过整体市场 因为他们未来的潜力。
• 价值股被认为低于其真正价值，因此理论上会提供更高的回报。
• 一个成长型或价值型股票投资策略是否更好的问题，必须在个人投资者的时间范围和可承受的波动量以及风险的背景下进行评估。

成长股与价值股

成长股与被认为低估的成长股的概念通常来自基本面股票分析。分析师认为，成长股有可能在一段时间内表现优于整体市场或其特定细分市场。

成长股可以在小型股、中型股和大盘股中找到，只有在分析师认为它们已经发挥了潜力之前，才能保持这种地位。成长型公司被认为在未来几年有很好的机会进行大规模扩张，要么是因为他们的产品或产品线有望畅销，要么是因为他们似乎比许多竞争对手经营得更好，因此预计将在他们的市场上占得优势。

价值股通常是规模更大、更成熟的公司，交易价格低于分析师认为该股价值的价格，这取决于与之比较的财务比率或基准。例如，一家公司的股票的账面价值可能是每股25美元，根据发行在外的股票数量除以公司的资本。因此，如果它目前的股价是每股20美元，那么许多分析师会认为这是一个很好的价值选择。

股票被低估的原因有很多。在某些情况下，公众的看**压低价格，比如公司的一位重要人物被卷入个人丑闻，或者公司被发现做了一些不道德的事情。但如果该公司的财务状况仍然相对稳定，那么价值寻求者可能会将此视为一个理想的切入点，因为他们认为，公众很快就会忘记所发生的一切，价格也会上涨到应有的水平。

价值股的交易价格通常会低于市盈率、账面价值或现金流比率。

当然，这两种前景都不总是正确的，有些股票可以被归类为这两类股票的混合体，它们被认为估值偏低，但也有一些潜力超越这一点。因此，晨星公司（morningstarinc.）将所有股票和股票基金分为增长型、价值型或混合型。

哪个更好？

在比较两个股票子板块的历史表现时，必须根据时间范围和波动量，以及为实现这些目标而承受的风险来评估任何可以看到的结果。

价值股至少在理论上被认为具有较低的风险和波动性，因为它们通常出现在更大、更成熟的公司中。即使它们没有回到分析师或投资者预测的目标价格，它们仍可能提供一些资本增长，而且这些股票也经常支付股息。

与此同时，成长股通常不会派发股息，而是将留存收益再投资于公司，以扩大业务。对于投资者来说，成长股的亏损概率也可能更大，尤其是当公司无法跟上增长预期的时候。

例如，如果一个公司的新产品是一个哑弹，或者它有一些设计缺陷，使它无**常工作，那么它的股价可能确实会暴跌。一般来说，成长股对投资者来说，具有最高的潜在回报和风险。

历史业绩

尽管上述段落暗示成长股将在较长时期内公布最佳数据，但事实恰恰相反。研究分析师约翰道迪（John Dowdee）在Seeking Alpha网站上发表了一份报告，他将股票分为不同的类别，分别反映了小型股、中型股和大盘股中成长股和价值股的风险和回报。

这项研究显示，从2000年7月到2013年进行这项研究时，价值股在所有三个资本化水平的风险调整基础上都优于成长股，尽管它们的波动性明显高于成长股。

但短期内情况并非如此。从2007年到2013年，成长股在每个市值类别中的回报率都较高。作者被迫最终得出结论，这项研究没有提供一个真正的答案，即在风险调整的基础上，一种股票是否真的优于另一种股票。他说，每一个场景中的获胜者都是在举行的时间段内。

另一项研究

然而，克雷格•以色列森（Craig Israelsen）2015年在《金融规划》（Financial Planning）杂志上发表了另一项研究，显示了从1990年初到2014年底的25年间，成长股和价值股在所有三次翻船中的表现。

这张图表上的回报率显示，大盘股价值股提供的平均年回报率超过了大盘股成长股约四分之三个百分点。从中、小盘股各自基准指数的表现来看，两者的差距更大，价值板块再次成为赢家。

但这项研究也显示，在这段时间的每一个滚动五年期间，大盘股的增长和价值几乎平均分配在较高回报方面。在这些时期，小盘股价值约有四分之三的时间跑赢了增长对手，但当增长占上风时，两者之间的差距往往比价值胜出时大得多。然而，在连续10年的时间里，小盘股价值几乎90%的时间都超过了增长率，而中盘股价值也超过了增长率。

底线

投资成长股与价值股的决定最终取决于个人投资者的偏好，以及个人风险承受能力、投资目标和时间范围。应该指出的是，在较短的时期内，增长或价值的表现也将在很大程度上取决于市场所处的周期点。

例如，价值股往往在熊市和经济衰退期间表现出色，而成长股往往在牛市或经济扩张时期表现出色。因此，这一因素应该被短期投资者或那些寻求对市场进行计时的投资者考虑在内。