2017年,我们看到了长达十年的增长优于价值的趋势加速,在今年年初这一比率进一步恶化之后,证据的分量表明,底部可能已经到来。
以下是罗素2000年价值交易所交易基金(ETF)相对于增长型基金的周线图。自2004年、2005年和2006年几次破发失败以来,这一比率一直处于明显的下降趋势,但在几周前触及17年低点后,出现了一些抛售枯竭的迹象(另见:价值股还是成长股:哪种更好?)
今年早些时候,价格测试了2015年的低点,并略有反弹,但最近,价格低于支持,并创下新低,只是很快扭转了更高。通过收盘回到2015年低点之上,价格确认了潜在的看涨势头分化和已形成的失败崩溃。一般而言,失败的走势会导致相反方向的快速走势,这意味着只要这一比率保持在3月份低点以上,我们就希望积极做多相对于经济增长的价值。由于价格目标位于2016年末高点附近的前支撑位和阻力位,我们得到了近18%的上涨,与当前水平相比只有2%的下跌。
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逆势走势更难交易,但无论方向性结果如何,失败的破发与动量分歧往往是非常有力的信号。如果我们是正确的,这一比率应该迅速上升,以证实我们的论点,即价值将在中期超过增长。如果我们错了,价格创下新低,这将表明销售压力非常大,而且这种下降趋势还将继续,可能会回到2000年的低点。
无论你是直接交易这一比率,还是利用这一关系作为大盘的背景,很明显,在目前的水平上,回报/风险是荒谬地偏向多头的。
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