什么是流动**件(a liquidity event)？

流动**件是指收购、合并、首次公开发行（IPO）或其他允许公司创始人和早期投资者将其部分或全部所有权股份变现的行为。

流动**件被认为是非流动性投资的退出策略，也就是说，对于几乎没有市场可供交易的股票而言。公司创始人推动流动**件，投资者（如风险投资（VC）公司、天使投资者或私募股权公司）期望在最初投资资本后的合理时间内发生流动**件

最常见的流动**件是首次公开发行（ipo）和其他公司或私人股本公司的直接收购。

关键要点

• 流动**件允许公司创始人和早期投资者通过IPO或其他公司直接收购等事件将非流动性股票转换为现金。
• 支持初创企业的投资者希望能够在合理的时间内拿出资金。
• 虽然大多数投资者青睐流动**件，但如果这一事件意味着稀释持股或失去对公司的控制权，创始人可能不会那么急切。

了解流动**件

流动**件通常与创始人和风险投资公司从种子或早期投资中套现有关。这些公司的第一批员工也将从公司上市或被另一家想要他们的产品或服务的公司收购中获得暴利。

在收购的情况下，公司的创始人和雇员通常被保留。当他们履行与新所有者的合同条款时，会有一个初始的流动**件，然后以股票或现金的形式进行额外补偿。

必须注意的是，在某些情况下，流动**件不一定是公司创始人的目标，尽管它肯定是投资者的目标。创始人可能不会被流动**件带来的财富所激励。一些创始人出于对失去控制或毁掉一件好事的恐惧，积极**了早期投资者要求公司上市的呼声。在大多数情况下，阻力是暂时的。

特别注意事项

通常，IPO的时间表是在公司的控制之下。不过，如果一家公司的资产超过1000万美元，投资者超过2000人（或者500名股东不是合格投资者），那么美国证券交易委员会（SEC）要求该公司提交财务报告供公众消费。 这就是所谓的2000年投资者限额。

许多人认为，这一规定是谷歌（现在的Alphabet）申请上市的原因之一，因为谷歌无论如何都将被迫向SEC披露其财务数据。

流动**件示例

马克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）和他的联合创始人团队，以及在Facebook 2012年IPO前提交的s-1表格中列为主要股东的风险投资公司和个人，对Facebook的流动**件赞不绝口。该公司首次公开募资160亿美元，上市首日估值1070亿美元。扎克伯格在Facebook上市前拥有28.2%的股份，他突然发现自己的净资产约为191亿美元。 对于当时27岁的他来说，这是一个相当大的流动**件。