什么是股息拖累(dividend drag)？

股息拖累是指没有自动再投资计划的单位投资信托基金（UIT）或交易所交易基金（ETF）股息结构的负面影响，即投资者不能立即将股息再投资。在发放股息和这些股息可以再投资之间有一个时间差。如果股价上涨，这个时间差可能意味着股息的再投资价格高于没有时间差的情况。对于共同基金，没有滞后或拖累。

关键要点

• 当股价上涨时，股息拖累会降低业绩，因为股息不会立即再投资。时滞意味着股息再投资的价格高于没有时滞的情况。
• 股息拖累影响单位信托，因为它们的结构。股息通过额外的人手，这意味着股息需要时间进行再投资。
• 许多券商提供股息再投资计划（DRIP），但这些股息再投资的速度取决于ETF的结构。
• 共同基金没有股息拖累。

了解红利拖动

如果股东选择自己将股息再投资，或者他们指示自己的经纪人这样做，股息拖累会影响股东。

UIT的结构将股息支付推迟了数日，在不断上涨的市场中，再投资的股价不断上涨。如果没有为股东提供自动股息再投资（DRIP）选项，资金再投资可能需要一周时间。与此同时，这些股票的价格将有所上涨，同样数量的资金购买的股票将比立即进行再投资时少。

在一个衰退的市场中，股息拖累本身并不是一个问题。因为股价在下跌，这种滞后可能导致能够用股息购买更多的股票。

股息滞后的存在是因为UIT有多个参与者。有了共同基金，共同基金公司可以拿走你的红利，然后马上把它放回他们的基金里。他们控制着整个过程。在投资信托基金中，集合资产通常由投资银行持有，因此股息将通过额外的人手进行分配。这增加了接收和/或再投资股息所需的时间。

一些券商提供股息再投资计划，而其他券商则不提供。无论该计划是否提出，ETF的结构将决定股息再投资是否存在滞后。

无股息拖累的ETF

股息拖动是UIT特有的功能。如今，大多数etf都是开放式管理投资公司。与UIT一样，管理投资公司也需要几天时间才能将股息存入股东的口袋。与UIT不同，管理投资公司可以选择将利润再投资，而不是发放现金股利，从而消除股利拖累。

管理投资公司的运营成本高于UIT，但其类似共同基金的结构允许更大的灵活性。投资者应根据其个人投资理念和独特的生活状况来评估投资质量。

股息有关系吗？

虽然股息拖累足以让一些投资者完全放弃UIT，但它们仍然是一种受欢迎的投资产品。事实上，今天交易量最大的一些etf是uit。对许多投资者来说，股息拖累并不重要。一些人发现，股息拖累的净效应虽然有效且可衡量，但仍太小而不重要，特别是考虑到评估基金时的所有其他因素，如指数跟踪、风险敞口、运营成本和税收效率。此外，这种阻力在快速上涨的市场中是不利的，但在下跌的市场中可能是有利的。

股息拖累的真实例子

SPDR S&amp；p500（SPY）ETF信托是一种单位信托。假设每股派发1.56美元的股息。单位持有人持有300股，因此在股息支付日将获得468美元的股息。假设当天的股价是240美元。

股息将购买额外的1.95股或单位。现在假设需要几天的时间来处理股息并进行再投资。SPY的股价已经涨到245美元，468美元的股息现在只买了1.91股。

虽然这看起来差别不大，但如果发生多次，会降低性能。在这种情况下，投资者购买股票的价格比没有时间差的情况下高出2%。

为了抵消这一影响，这种滞后有时会带来更好的价格。