上周的欧佩克和非欧佩克部长级会议明显拖累了美国石油市场。油价本周收盘下跌近1.5%，而截至周四，油价已累计上涨2.7%。欧佩克和非欧佩克产油国批准将去年11月达成的日产180万桶减产协议延长9个月。石油交易商暗示，当油价在细节公布后不久开始下滑时，他们预计会有更大幅度的降价。

令人担忧的是，仅仅延长产量调整就不足以减少全球石油市场的高水平供应过剩。市场参与者押注于进行更深入、更有意义的调整，将多余的油桶撤出市场(更多信息，请参见：油价是否永远停留在每桶40至60美元

u、 美国页岩仍在抽离

市场对这一协议的预期很高，因为市场预期美国石油产量将在今年剩余时间内持续增长。许多美国页岩生产商能够在油价上涨的情况下对冲高达30%的产量，而油价上涨是去年初始产量调整协议的结果。这使得他们即使油价再次下探，也能保持水龙头打开，加剧了已经供过于求的市场。

另一个令人担忧的问题是，未来五年，大量新项目将在美国境外上线。如图所示，仅2017年一年，预计将有近180万桶/天的石油投放市场，这完全抵消了欧佩克及其合作伙伴下线的产量。由于如此多的石油供应被抑制，很容易理解为什么市场可能会怀疑目前全球石油过剩能否迅速结束。

股票价格表现

这种担忧还反映在整个价值链上各石油公司的股价表现不佳。例如，SPDR S&P油气勘探与生产ETF（XOP）和SPDR S&P；P油和；天然气设备和服务ETF（XES）在2017年分别下跌17.9%和26.9%。考虑到石油价格今年迄今仅下跌7.3%，这是相当低的表现。

这种表现不佳的主要原因是市场担心，油价仅仅高到足以让美国页岩油公司偿还债务并继续经营，但不一定高到足以为增长提供资金或支付股息。股息支付的压力或对增长前景的疑虑往往对股价表现影响最大。

即便是在债务领域，目前的油价似乎也是该行业许多人的一个薄弱缓冲区。例如，标准普尔全球评级公司（S&P Global Ratings）报告称，2017年迄今为止，44家美国高收益公司违约，其中近三分之一是石油和天然气行业。这些违约使得石油和天然气成为标普表现最差的行业；P的2017年违约队列(更多信息，另请参见：热水能源行业，违约率持续上升。）

免责声明：加里·阿什顿是一名石油和天然气财务顾问，为Investopedia撰稿。他所做的观察是他自己的，并不是作为投资建议。