什么是去毛刺(degearing)？

去杠杆化是指公司通过以股权置换长期债务来改变资本结构，从而减轻付息负担，同时提高管理层灵活性的过程。

当一家公司的资产负债率上升到债务与股本的比例更大时，该公司的经理们可能会决定调整资产负债率。高水平的债务可能导致公司难以及时偿还债务，并可能增加公司拖欠贷款甚至破产的风险。基于这些原因，一家公司会采取措施，通过去杠杆化的过程来减轻债务负担。

关键要点

• 去杠杆化是指一家公司通过以权益取代长期债务来改变其资本结构的过程。
• 长期债务是指必须在一年以上偿还的债务或负债，如债券、贷款、租赁债务等。
• 股权融资，是指公司以股份的形式**其持有的公司股权，向投资者募集资金的行为。
• 如果一家公司在未来某个时候无力偿还高额债务，那么它将努力降低可能发生的财务风险。
• 作为分析的一部分，投资者可以查看一家公司的净资产负债率，以确定该公司是否是一项好的投资。

理解去噪

一家公司的资本结构是指它用债务和股权的组合来为其经营和增长提供资金。当一家公司的资本结构中有很大一部分是由长期债务构成时，它就具有高度的杠杆比率。公司的长期债务（即必须在一年以上偿还的债务或负债）可以有多种形式，如债券、租赁债务和贷款。

去杠杆化是一家公司脱离依赖长期债务的资本结构的行为。一家公司的经理们会用去气来降低财务风险。他们试图降低的财务风险是，如果公司的现金流不能履行其财务义务，股东或其他财务利益相关者在投资有债务的公司时可能会亏损。该公司将通过**公司股权的方式，向投资者寻求股权融资，而不是用债务来筹集运营和增长所需的资金。

特别注意事项

作为分析的一部分，投资者可以查看一家公司的净资产负债率，以确定该公司是否是一项好的投资。这一比率代表了偿还公司当前债务所需的现有股本金额。要计算这个百分比，用公司的总债务（包括银行透支）除以总股东权益。你可以在公司的资产负债表上找到这些数字。

例如，假设ABC公司的债务总额为500万美元，股东权益为5000万美元。这将使ABC公司的净资产负债率达到10%。这表明该公司应该能够偿还其债务的几倍以上。贷款人和投资者最有可能认为ABC公司是一个低风险的投资，因为它的低杠杆比率反映了该公司更大的财务稳定性。

然而，请注意，确定一家公司的良好与不良资产负债率往往取决于该公司经营所在的部门或行业。例如，炼油和生产行业是资本密集型行业，需要大量固定资产才能产生收入。与其他公司相比，石**业的公司通常负债更多。正因为如此，石油生产商的杠杆比率可能远高于资本密集度较低的其他行业的公司。

在分析一家公司的净资产负债率时，一定要将其与在同一行业或部门运营的公司进行比较。这种苹果对苹果的比较可以让你更好地了解公司的财务风险是高于还是低于主要竞争对手。

去噪示例

在2007-2009年的经济大萧条之后，许多银行和房地产行业不得不摆脱债务和债务负担。例如，苏格兰皇家银行（royalbankofscotland）不得不**衰退前积累的房地产资产。这包括**£14亿有毒的英国商业地产贷款，**给私人股本集团黑石。

普华永道会计师事务所（PwC）报告称，在经济危机之后，银行资产负债表出现了大量脱销。因此，危机前时代的业绩预期不再有效。普华永道（PwC）写道，根据一些估计，危机前银行的净资产收益率（ROE）中有多达4个百分点仅归因于杠杆率。