您是否有兴趣投资于这样一个行业：拥有高于平均水平的历史回报、强劲的资本回报、**强制实施的竞争限制以及对维持人们生活质量至关重要的产品？如果你知道有巨大的前期开发费用、高失败率、源源不断的潜在竞争对手以及执行严格的、有时是武断的标准的联邦监管机构，你还会感兴趣吗？

毫无疑问，医疗科技为投资者提供了上述所有条件。不过，问题是投资者需要知道什么才能最好地利用该行业的机会。虽然尽职调查没有可靠的保证，也没有捷径可走，但有一些建议可以帮助你在这个充满活力的行业做出更好的投资决策。继续读下去，找出它们是什么。

寻找创新者，而不是追随者

在考虑潜在的医疗技术投资时，最好找一家致力于新技术和创新的公司。新产品通常提供更好的性能（对患者更好的结果，医生更容易使用等等），而这些改进通常需要更高的价格，并推动市场份额向新产品转移(另请参见：远大前程：预测销售增长。）

评估某个公司是否专注于创新的最佳方法是查看该公司的产品线和研发（R&amp；D） 努力。小公司通常对目前正在进行的项目非常坦率（通常这是管理层必须与投资者谈论的唯一事情），但大公司通常不会披露那么多信息。在这种情况下，如果一家公司在研发上的支出不到其收入的10%，请尝试这一经验法则；D、 多疑(另见：哪一个更好：优势还是创新？）

别担心细节

医学技术投资不需要专家级的医学知识。事实上，即使是最聪明的医学头脑，在看到医疗技术的未来时，也会有不同的记录，因此投资者永远不应该被一个对某个股票或疗法发表意见的“医学专家”所吓倒(另见：内幕人士能帮你做更好的交易吗？）

当然值得一读公司产品治疗（或打算治疗）的疾病或状况，互联网提供了几乎所有构成可行市场机会的医疗状况的丰富信息。从同行评议的期刊论文到个别患者的博客，任何投资者都可以了解到治疗任何疾病的驱动因素。

了解生命周期

医药科技公司的生命周期有几个关键点，每个阶段对投资者都有一定的影响。

随着管理层试图通过临床试验、监管机构和市场引导新产品上市，初创公司往往面临多年的亏损和现金流出。在这里，资产负债表上的现金数额、产品的功效以及管理团队的坦诚是至关重要的。假设临床数据是肯定的，公司最终将面对FDA和随后的决定(另见：衡量制药商。）

如果一家公司获得了FDA的批准，下一个阶段就是上市和销售。在这里，公司有一个坚实的营销团队（或合作伙伴关系）是至关重要的。寻找强劲的初期销售增长，但不要期望利润只是现在(另见：广告、鳄鱼和护城河。）

一旦公司实现盈利，游戏就改变了。简单地说，很少有医疗科技公司成熟成为大型、独立的参与者。在很大程度上，公司被收购或试图通过收购来壮大自己。这意味着投资者应该密切关注交易，并提防那些在试图通过收购实现增长时出价过高的公司(另请参见：通过ROCE发现盈利能力。）

对于那些确实将自己确立为大型独立企业的公司来说，这里的生命周期对投资者来说是熟悉的：它是一个管理现有业务、推出新产品和引导股东价值增长的连续过程(另见：公司为什么关心股价？）

别忘了**

如果说医疗技术存在其他公司不常见的风险因素，那就是**在多层次企业中的重要作用。

首先，FDA有效地决定了一家公司是否可以在美国开展业务。在一个设备可以合法销售之前，FDA必须批准其销售。虽然并非所有产品的批准都需要昂贵的临床试验，但在FDA允许销售之前，推动该行业收入大幅增长的大多数产品确实需要关于疗效和安全性的重要数据。 (另见：投资医疗保健行业。）

同样值得注意的是，批准并不能结束这个故事；FDA要求进行持续的监测和报告，如果在随后的几年中发现了隐患，FDA可以下令停止销售这些设备。

虽然这看起来很简单，但FDA有一项授权，要求它对各种因素敏感。该机构必须保护公众的安全，但在新设备或治疗的风险和回报之间进行适当的权衡是主观的。更为复杂的是，FDA对这种权衡的态度似乎随着时间的推移而起伏。投资者可以通过选择那些已经在市场上有一套经批准的产品或拥有非常强大的开发中产品数据的公司，将其投资组合的风险降至最低(另请参见：在生物技术估值中使用DCF。）

**也在决定医疗技术公司是否能为他们的设备和治疗获得报酬方面发挥了作用。当谈到美国人如何支付医疗费用时，医疗保险是一个主要因素，如果**收回愿意为各种疗法或设备支付的费用，这可能会对医疗行业产生重大影响。事实上，私人保险公司在制定自己的保险政策时，往往会从医疗保险的决定中得到暗示(另请参阅：购买私人医疗保险和医疗保险包括什么？）

接受不同的估价方法

简单地说，医疗技术的评估标准有点不同。如果你看看许多领先的医疗科技股，如爱尔康（ACL）、史崔克（SYK）、波士顿科技（BSX）和美敦力（MDT），你会发现历史比率高于（有时甚至远高于）当时的标准普尔指数；P500指数水平，包括：

• 市盈率
• 市价对账面价值比率
• 销售价格比
• 价格与现金流比率
• 企业价值/息税折旧摊销前利润（企业价值）

然而，随着时间的推移，医疗科技类股的表现普遍好于标准普尔500指数；在大盘表现艰难时期，500指数和500指数表现相对较好(另见：市盈率是一个好的市场时机指标吗？）

并不是说没有支持更稳健估值的论据；这一行业的利润率和投资回报率高于平均水平，不惧怕一般竞争对手，提供需求相当缺乏弹性的产品。毕竟，一个人可以推迟购买新车或电视，直到经济好转，但他们不能推迟治疗心脏病发作或髋部骨折。

新接触医疗技术的投资者也应该意识到，无论好坏，市盈率都是这些股票的常用指标（尤其是在中小盘水平）。事实上，新兴医药科技股的交易价格低于4的销售比可能被视为买入，而那些交易价格高于8左右的可能被视为定价过高或至少过热(另请参见：使用价值股票的市盈率。）

底线

医疗技术是一个充满活力的部门，几乎每年都会出现新技术和新产品。许多投资者之所以避而不谈，是因为他们错误地认为这太复杂了，因此往往存在被忽视的投资机会。毫无疑问，医疗科技公司和它们的股票需要一点努力才能跟上步伐，但对任何其他行业来说都是如此。如果投资者采取有条不紊的方法来研究和评估这个行业的股票，他们应该会发现，投资医疗技术肯定是个人投资者力所能及的(另见：寻找未发现的股票。）