任何一个读过财经新闻或在电视上看财经新闻的人都会听到“击败华尔街”这个词，它实际上只是指击败华尔街的盈利预测。华尔街分析师一致认为的盈利预测被市场用来判断股票表现。在这里，我们提供了一个共识收益的简要概述，以及它们对投资者意味着什么。

关键要点

• 大型券商聘请了大量分析师，就各家公司即将公布的盈利报告发表报告，包括每股收益和营收预测。
• 一致收益估计是指一组分析师对一家公司在给定时间段（通常是季度和年度）的预期收益或损失的平均或中位数预测。
• 虽然该体系存在一些缺陷，但就了解股票估值而言，一致性估计被认为是重要的，并受到投资者和金融媒体的监督。
• 一家公司是否达到预期、超出预期或未达到预期，都会对基础股票的价格产生巨大影响，尤其是在短期内。

什么是一致收益(c***ensus earnings)？

人们普遍认为，盈利估计还远远不够完善，但它们受到许多投资者的关注，在衡量股票的适当估值方面发挥着重要作用。投资者根据公司的盈利能力来衡量股票表现。为了做出适当的评估，投资者们寻求对今年和明年每股收益（EPS）的合理估计，以及对公司未来盈利水平的强烈感知。

这就是为什么，作为为客户提供服务的一部分，大型经纪公司（华尔街的卖方）和其他投资团体**了大批股票分析师，发布公司未来几年的盈利预测报告。

一致预测数通常是跟踪某只股票的个别分析师所有预测的平均值或中位数。因此，当你听说一家公司今年的每股收益预计为1.50美元时，这个数字可能是30种不同预测的平均值。另一方面，如果是一家规模较小的公司，估计值可能只是一两个预测值的平均值。

一些公司，如Refinitiv和Zacks Investment Research，编制估算并计算平均值或共识。  共识数字也可以在雅虎等多个财经网站上找到！金融。通过查找个别股票，例如亚马逊，可以找到估计值。 其中一些网站还显示了估计值是如何向上或向下修正的。

普遍的盈利预测并不是固定不变的，分析师通常会随着新信息（如公司新闻、监管或行业特定信息）的出现而修改预测。

涵盖什么时间段？

对本季度、下一季度等大约八个季度的季度盈利进行了普遍估计。在某些情况下，预测可能会超过前几个季度。此外，还编制了当前和未来12个月的预测。

一旦公布上一年的实际业绩，就报告对本年度的普遍预测。随着实际数据的公布，分析师通常会在预测的季度或年度内修改他们的预测。

即使是最老练的投资者，包括共同基金和养老基金经理，也在很大程度上依赖于一致的估计。他们中的大多数人没有足够的资源来详细追踪数千家上市公司，甚至没有足够的资源来监视其中的一小部分。

为什么要关注收益？

许多投资者依靠收益表现做出投资决策。股票是根据其增加收益的能力以及达到或超过分析师普遍预期的能力来评估的。这会影响公司的隐性价值（即投资者和分析师的个人看法和研究），进而影响股价的涨跌。

衡量收益的基本标准是每股收益。该指标的计算方法为公司净收益或损益表中的净收益减去优先股股息，再除以已发行股份的数量。例如，如果一家公司（没有优先股）第三季度的净收入为1200万美元，发行在外的股票为800万股，其每股收益为150万美元（1200万/800万美元）。

那么，为什么投资界关注的是收益，而不是销售或现金流等其他指标呢？任何一位金融学教授都会告诉你，评估股票价值的唯一正确方法是预测一家公司的长期自由现金流，将这些自由现金流折现到现在，然后除以股票数量。但这说起来容易做起来难，因此投资者通常会通过将会计收益作为自由现金流的“足够好”替代品来缩短这一过程。会计盈余当然比销售收入更能代表自由现金流。此外，会计盈余的定义相当明确，上市公司的盈余报表在发布前必须经过严格的会计审计。因此，投资界将收益视为一个相当可靠、更不用说方便的衡量标准(要了解更多信息，请参阅：获取真实收益。）

分析师预测的依据是什么？

盈利预测基于分析师对公司增长和盈利能力的预期。为了预测收益，大多数分析师建立财务模型来估计未来的收入和成本。

许多分析师将纳入自上而下的因素，如经济增长率、货币和其他影响企业增长的宏观经济因素。他们利用市场研究报告来了解潜在的增长趋势。为了了解他们所涉及的各个公司的动态，真正优秀的分析师会与客户、供应商和竞争对手交谈。这些公司本身提供了分析师在模型中构建的盈利指导。

为了预测收入，分析师估计销量增长，并估计公司可以对产品收取的价格。在成本方面，分析师关注的是运营成本的预期变化。成本包括工资、用于生产的材料、营销和销售成本、贷款利息等。

分析师的预测至关重要，因为它们有助于投资者的估值模型。机构投资者因其管理的资产量而能够左右市场，他们在不同程度上追随大型券商的分析师。

如此多的股票市场参与者一直在跟踪一致的估计，以至于当一家公司的预测失误时，它可能会导致股票暴跌；同样，一只只只符合预期的股票可能会被送低，因为投资者已经在市盈率中定价。

什么是对投资者的影响(the implicati*** for investors)？

一致的估计是如此强大，以至于即使是很小的偏差也会导致股价上涨或下跌。如果一家公司超过了普遍预期，它通常会得到股价上涨的回报。如果一家公司没有达到共识的数字，或者有时如果它只达到预期，它的股价可能会受到冲击。

由于如此多的投资者关注一致的数据，实际收益和一致收益之间的差异可能是推动股价短期表现的最重要因素。这对于那些持有一只股票的人来说应该并不奇怪，因为它的每股价格“没有达到共识”，因此股价暴跌了几便士。

不管是好是坏，投资界都将收益作为其关键指标。判断股票的标准不仅是它们逐季增加收益的能力，还包括它们是否能够达到或超过普遍预期的收益。不管你喜不喜欢，投资者都需要关注一致的数据，以观察一只股票的表现。