什么是稀释创始人(diluted founders)？

“稀释创始人”是风险资本家（VCs）用来描述初创企业的创始人逐渐失去对他们创建的公司所有权的过程。依靠风险资本发展业务的创业者必须放弃越来越多的公司所有权，以换取所获得的资本。简言之，创始人稀释了对公司的所有权，以换取资金。

关键要点

• 稀释创始人是风险资本家用来描述初创企业的创始人逐渐失去对他们创建的公司的所有权。
• 当风**司同意向初创企业注资时，他们会得到股票作为回报。
• 因此，创始人 稀释 他们拥有公司的所有权，以换取发展业务的资本。

了解稀释的创始人

当一个企业家或创始人团队启动一家初创公司时，公司的所有权（或其股权）将在创始人之间分配，加起来为100%。这种分配可以是平等的，也可以根据对新企业的贡献、职责和角色或任何其他标准进行分配。

公司创始人也可以以现金或股权的形式出资（引导）他们自己的创业资本。这样一来，他们或许可以从联合创始人那里购买更多的股权。

最终，成长中的初创企业需要的资本将超过创始人自己的投资能力，促使他们寻求外部融资。当投资者同意把钱投给一家初创公司时，他们得到的回报是股票，而股票必须来自100%的总利润。这意味着，随着更多的投资者出资，创始人在公司中所占的比例就会减少。

随着更多融资轮的出现，早期投资者也变得越来越少，不仅仅是最初的创始人。

有时，创始人会提前为未来投资者分得一部分股权。例如，三位联合创始人可能各占25%的股权，而将25%的股权留给风投。尽管如此，随着时间的推移，即使是这个比例也会随着种子轮变成A轮和B轮融资而被稀释。

稀释创始人示例

在利用风投融资之前，ABC公司的前期估值为300万美元。A轮投资者同意投资100万美元，将后期估值提升至400万美元。

作为交换，风投现在拥有公司25%的股份，而最初的创始人则拥有75%的股份。如果风投要求为未来的员工留出更多的比例，这部分资金可能会被稀释得更多。

在这种情况下，风投希望创始人10%的股份投入期权池。这些措施可能有助于吸引有才华和忠诚的劳动力。然而，这也意味着创始人只需一轮融资就可以获得他们创建的公司65%的股份。最终，A轮融资将其持股比例稀释了35个百分点。

现实生活中的例子

创始人在进入首次公开发行（IPO）阶段之前被严重稀释的例子相当普遍。例如，Pandora Media联合创始人Tim Westergren在2011年上市前仅持有该音乐流媒体公司2.39%的股份。

这种严重稀释的部分原因是时间安排不当。韦斯特格伦和他的同僚们在网络泡沫最严重的时候创办了这家公司。当泡沫破裂时，市场人气转向，融资变得困难。据报道，潘多拉被风投拒绝了300多次。最终，该公司只有在放弃相当大的股份后才能获得资金。

特别注意事项

理想情况下，在风投们分得一杯羹之后，创始人应该占公司的多大比例？没有标准，但一般来说，创始人15%-25%或以上的所有权都被认为是成功的。

然而，以所有权换取资本对风**司和创始人都有利。一家5亿美元公司的稀释所有权比一家500万美元公司的单独所有权更有价值。