稀釋創始人

“稀釋創始人”是風險資本家（VCs）用來描述初創企業的創始人逐漸失去對他們建立的公司所有權的過程。依靠風險資本發展業務的創業者必須放棄越來越多的公司所有權，以換取所獲得的資本。簡言之，創始人稀釋了對公司的所有權，以換取資金。...

什麼是稀釋創始人(diluted founders)？

“稀釋創始人”是風險資本家（VCs）用來描述初創企業的創始人逐漸失去對他們建立的公司所有權的過程。依靠風險資本發展業務的創業者必須放棄越來越多的公司所有權，以換取所獲得的資本。簡言之，創始人稀釋了對公司的所有權，以換取資金。

關鍵要點

稀釋創始人是風險資本家用來描述初創企業的創始人逐漸失去對他們建立的公司的所有權。
當風**司同意向初創企業註資時，他們會得到股票作為回報。
因此，創始人稀釋他們擁有公司的所有權，以換取發展業務的資本。

瞭解稀釋的創始人

當一個企業家或創始人團隊啟動一家初創公司時，公司的所有權（或其股權）將在創始人之間分配，加起來為100%。這種分配可以是平等的，也可以根據對新企業的貢獻、職責和角色或任何其他標準進行分配。

公司創始人也可以以現金或股權的形式出資（引導）他們自己的創業資本。這樣一來，他們或許可以從聯合創始人那裡購買更多的股權。

最終，成長中的初創企業需要的資本將超過創始人自己的投資能力，促使他們尋求外部融資。當投資者同意把錢投給一家初創公司時，他們得到的回報是股票，而股票必須來自100%的總利潤。這意味著，隨著更多的投資者出資，創始人在公司中所佔的比例就會減少。

隨著更多融資輪的出現，早期投資者也變得越來越少，不僅僅是最初的創始人。

有時，創始人會提前為未來投資者分得一部分股權。例如，三位聯合創始人可能各佔25%的股權，而將25%的股權留給風投。儘管如此，隨著時間的推移，即使是這個比例也會隨著種子輪變成A輪和B輪融資而被稀釋。

稀釋創始人示例

在利用風投融資之前，ABC公司的前期估值為300萬美元。A輪投資者同意投資100萬美元，將後期估值提升至400萬美元。

作為交換，風投現在擁有公司25%的股份，而最初的創始人則擁有75%的股份。如果風投要求為未來的員工留出更多的比例，這部分資金可能會被稀釋得更多。

在這種情況下，風投希望創始人10%的股份投入期權池。這些措施可能有助於吸引有才華和忠誠的勞動力。然而，這也意味著創始人只需一輪融資就可以獲得他們建立的公司65%的股份。最終，A輪融資將其持股比例稀釋了35個百分點。

現實生活中的例子

創始人在進入首次公開發行（IPO）階段之前被嚴重稀釋的例子相當普遍。例如，Pandora Media聯合創始人Tim Westergren在2011年上市前僅持有該音樂流媒體公司2.39%的股份。

這種嚴重稀釋的部分原因是時間安排不當。韋斯特格倫和他的同僚們在網路泡沫最嚴重的時候創辦了這家公司。當泡沫破裂時，市場人氣轉向，融資變得困難。據報道，潘多拉被風投拒絕了300多次。最終，該公司只有在放棄相當大的股份後才能獲得資金。

特別註意事項

理想情況下，在風投們分得一杯羹之後，創始人應該佔公司的多大比例？沒有標準，但一般來說，創始人15%-25%或以上的所有權都被認為是成功的。

然而，以所有權換取資本對風**司和創始人都有利。一家5億美元公司的稀釋所有權比一家500萬美元公司的單獨所有權更有價值。

發表於 2021-06-08 00:24
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分類：金融

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