一个不插手的投资者更喜欢设定一个投资组合,在很长一段时间内只做一些小的改变。许多不插手的投资者使用指数基金或目标日期基金,这些基金只对其持有的股票进行微小而缓慢的变动,因此不需要太多的监控。
一个不插手的投资策略非常适合许多散户投资者,他们可能没有必要的时间来定期监测和研究他们的投资。主动管理要求投资者不断了解自己所持头寸的最新情况。这通常需要每周进行几个小时的研究。积极的经理人相信,通过这项工作,他们可以获得高于平均水平的投资回报。
不插手的策略未必表现不佳。许多投资者相信指数化方法,该方法假定长期坚持多元化投资组合是财富的关键。
由于指数基金通常具有非常低的费用比率,与主动交易者相比,不插手的投资者通常享有一种内在的优势,后者支付更多的交易佣金,输给买卖价差,并对短期资本利得和不合格股息征收更高的税率。
一项正在进行的比较投资者回报与市场回报的研究,Dalbar对投资者行为的定量分析,肯定了放手方法的好处。在1997年至2017年的20年间,股票投资者的平均年收益率为5.29%,而标准普尔500指数(S&;p500指数每年上涨7.20%。
假设投资额为10万美元,普通投资者的收益将比持有标准普尔500指数的不插手投资者少约12万美元。而普通固定收益投资者的表现更糟,每年落后彭博-巴克莱美国综合指数4.54个百分点,收益约为155美元,20年来减少了1000人。
投资者表现不佳的原因是多方面的,但试图把握市场时机和规避损失等行为偏差是主要原因。Dalbar正确地指出,一个指数总是在市场中,而且总是完全投资的,而投资者可能在场外等待合适的时机回归市场。
不插手的投资者可以从他们投资的价格回报中获益,但也可以从股息的再投资中获益。对于共同基金投资者来说,这种方法使投资者能够用其股息收益购买更多的基金份额。
那些不在目标日基金(target date fund)的投资者,随着时间的推移会调整其配置,他们在临近退休时可能会承担额外的风险。如果不定期进行再平衡,投资组合可能会在风险较高的股票投资中增持,如果退休前的最后5到10年出现熊市,这可能会毁掉财富。
不插手的投资者在退休后将需要一个更为保守的投资组合,用现金和高质量债券等资产来保存资本,并可能需要进行大量交易来实现这一目标。
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