什么是非关联投资(unaffiliated investments)？

非关联投资是保险公司的投资控股，它既不控制也不与保险公司分享共同所有权。非关联投资包括股票、债券、财产和其他资产，通常在保险公司的财务报表中披露。

关键要点

• 非关联投资是保险公司的投资控股，它既不控制也不与保险公司分享共同所有权。
• 保险公司投资于各种流动性的证券，以期提高保费的回报率。
• 他们需要有足够的资金来弥补债务，所以他们 通常对高流动性资产进行短期投资。
• 监管机构定期检查这些投资，以确定它们是否合适，是否可能对偿付能力构成威胁。 

了解非关联投资

保险公司以多种不同的方式使用其承销活动所得的收益。

他们拨出资金作为损失准备金，以弥补投保人提出索赔可能产生的负债。 他们向带来新业务的经纪人支付佣金，并支付工资、福利和管理费等运营费用。他们还分配资本投资于各种流动性的证券，以期提高溢价的回报率。

保险公司需要有资金迅速到位，以弥补债务。因此，他们通常对流动性很强的资产进行短期投资，这些资产很容易迅速地转换成现金，而长期资产则可能提供更高的回报。

根据承保的保单类型，保险人的责任可能持续几个月到几年。短期资产被视为保险公司当前流动性的一部分，用于承保期限不到一年的保单。

重要

资产组合随着时间的推移而变化，这取决于经济和行业特定的因素，也取决于保险公司的专长：例如，寿险公司一般都有较长期的负债，使他们能够更多地投资于较长期的资产。

非关联投资历史

从历史上看，保险公司通常会投资于收益率稳定的传统资产类别，如**债券。自金融危机以来，这种做法一直很复杂。如今，超低利率已成常态，保险公司被迫扩大网络规模，以获得可观的回报。

在大多数情况下，这导致了转向另类投资，包括私募股权和结构性融资，如住房抵押贷款支持证券（RMBS）。

由于这些类型的非传统投资往往更加复杂，越来越多的保险公司开始将投资决策外包给专业投资管理公司。这在规模较小的保险公司中尤其如此，他们通常拥有较少的资源来有效地管理自己的投资组合。

51%

美国全国保险专员协会（NAIC）的数据显示，对收益率的追求以及向更复杂、非传统投资的转变，导致约半数美国保险公司在2019年将业务外包给了一家非关联投资经理。

特别注意事项

保险公司必须定期向州保险监管机构报告其财务状况。这些监管机构审视流动性比率，以确定保险公司能够以多快的速度偿付投保人的负债，并确定保险公司的投资策略和持有量是否可能对其偿付能力构成威胁。

未分档投资包含在整体流动性比率中，尽管该比率不考虑附属投资。然而，在计算保险人的合并比率时，它们并未出现。这是因为合并比率着眼于现金流出费用比率、亏损调整比和分红率，看看维护企业账簿需要多少钱。