航空公司最大的运营成本通常是燃料费用。燃油成本是航空公司管理费用的很大一部分，油价的波动会极大地影响航空公司的利润。

为了保护自己，有时甚至利用这种情况，航空公司通常对冲燃油成本。他们通过一系列衍生品买卖石油的预期未来价格，从而保护他们不受价格上涨的影响。在本文中，我们将探讨航空公司对冲油价波动的四种方式。

关键要点

• 航空公司可以采用多种对冲策略来保护自己的底线不受油价波动的影响。
• 一个简单的策略是购买当前的石油合同，以今天的价格锁定燃料购买。如果你预计将来物价会上涨，这是有利的。
• 看涨期权和看跌期权是对冲油价波动的其他工具。
• 如果航空公司购买互换合同，它有义务履行该合同的条款。

购买当前石油合同

在这种对冲情景下，航空公司会认为未来价格会上涨。为了缓解这种情况，航空公司购买了大量当前的石油合同，以满足未来的需求。

这类似于一个人知道汽油价格将在未来12个月上涨，在这段时间内他们的汽车将需要100加仑的汽油。车主没有按需要购买汽油，而是决定按目前的价格购买全部100加仑汽油，他们预计未来的价格将低于汽油价格。

购买看涨期权

看涨期权赋予买方在特定日期前以特定价格购买股票或商品的权利（尽管不是义务）。如果一家航空公司购买看涨期权，这意味着它将以今天商定的价格购买未来购买石油的权利。

例如，假设目前的油价是每桶100美元，但一家航空公司认为油价会上涨。它可以以5美元的价格购买看涨期权，从而有权在120天内以110美元的价格购买一桶石油。如果油价在120天内涨到每桶115美元以上，航空公司最终会省钱。

实施项圈对冲

与看涨期权策略类似，航空公司也可以实施套利对冲，即要求公司同时购买看涨期权和看跌期权。如果看涨期权允许投资者以今天商定的价格在未来购买股票或商品，看跌期权则允许投资者以今天商定的价格在未来**股票或商品。

套利对冲使用看跌期权来保护航空公司免受油价下跌的影响，前提是航空公司预计油价会上涨。在上面的例子中，如果燃油价格上涨，航空公司将损失5美元每看涨期权合同。项圈对冲保护航空公司免受这种损失。

购买互换合同

最后，航空公司可以实施互换策略来对冲燃油成本上升的可能性。掉期类似于看涨期权，但有更严格的指导原则。虽然看涨期权赋予航空公司在未来以一定价格购买石油的权利，但它并不要求航空公司这样做，相反，互换期权则锁定了在特定日期以未来价格购买石油。如果燃油价格下降，航空公司有可能损失比买入期权策略更大。