航空公司對沖石油的4種方式

航空公司最大的運營成本通常是燃料費用。燃油成本是航空公司管理費用的很大一部分，油價的波動會極大地影響航空公司的利潤。...

航空公司最大的運營成本通常是燃料費用。燃油成本是航空公司管理費用的很大一部分，油價的波動會極大地影響航空公司的利潤。

為了保護自己，有時甚至利用這種情況，航空公司通常對沖燃油成本。他們透過一系列衍生品買賣石油的預期未來價格，從而保護他們不受價格上漲的影響。在本文中，我們將探討航空公司對沖油價波動的四種方式。

購買當前石油合同

在這種對沖情景下，航空公司會認為未來價格會上漲。為了緩解這種情況，航空公司購買了大量當前的石油合同，以滿足未來的需求。

這類似於一個人知道汽油價格將在未來12個月上漲，在這段時間內他們的汽車將需要100加侖的汽油。車主沒有按需要購買汽油，而是決定按目前的價格購買全部100加侖汽油，他們預計未來的價格將低於汽油價格。

看漲期權賦予買方在特定日期前以特定價格購買股票或商品的權利（儘管不是義務）。如果一家航空公司購買看漲期權，這意味著它將以今天商定的價格購買未來購買石油的權利。

例如，假設目前的油價是每桶100美元，但一家航空公司認為油價會上漲。它可以以5美元的價格購買看漲期權，從而有權在120天內以110美元的價格購買一桶石油。如果油價在120天內漲到每桶115美元以上，航空公司最終會省錢。

與看漲期權策略類似，航空公司也可以實施套利對沖，即要求公司同時購買看漲期權和看跌期權。如果看漲期權允許投資者以今天商定的價格在未來購買股票或商品，看跌期權則允許投資者以今天商定的價格在未來**股票或商品。

套利對沖使用看跌期權來保護航空公司免受油價下跌的影響，前提是航空公司預計油價會上漲。在上面的例子中，如果燃油價格上漲，航空公司將損失5美元每看漲期權合同。項圈對沖保護航空公司免受這種損失。

最後，航空公司可以實施互換策略來對沖燃油成本上升的可能性。掉期類似於看漲期權，但有更嚴格的指導原則。雖然看漲期權賦予航空公司在未來以一定價格購買石油的權利，但它並不要求航空公司這樣做，相反，互換期權則鎖定了在特定日期以未來價格購買石油。如果燃油價格下降，航空公司有可能損失比買入期權策略更大。

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